L’un des rapports les plus optimistes des années sur le capital-risque disponible pour les jeunes entreprises de notre région est paru cette semaine, au milieu d’une pandémie, quand il est difficile de se sentir bien dans quoi que ce soit.
C’est une bonne nouvelle, cependant, même si davantage de capital-risque n’est peut-être pas la mesure parfaite de la santé de la communauté entrepreneuriale d’une région. Plus bat moins, peu importe l’environnement économique.
Et les détails du rapport sautent aux yeux sur ce qu’ils montrent sur l’entreprenariat: les entrepreneurs du centre du pays semblent faire plus de travail avec moins d’argent.
C’est peut-être un trait culturel né de la nécessité, mais il semble important maintenant en 2020. Jamais facile, bâtir une entreprise à partir de zéro va être plus difficile en cette année de récession pandémique.
Cet aperçu du capital-risque au milieu du pays provient des données sur les sociétés privées de la société de recherche Crunchbase Inc. et de Dundee Venture Capital, basée à Omaha. En 10 ans d’histoire, Dundee a investi dans près de 50 entreprises différentes dans 19 villes, dont les Twin Cities.
Non seulement les investisseurs en capital-risque des côtes ont considérablement augmenté le financement au centre du pays, explique le rapport, mais il y a également eu une multitude de fonds de capital-risque d’Amérique centrale créés depuis 2010, au moins 128.
Comme décrit par Greg Beaufait, partenaire de Dundee, Dundee a rédigé le rapport avec Crunchbase dans l’espoir de voir des données confirmant ce qu’il voyait sur le marché.
En plus du total des dollars, ils ont également examiné des choses comme le nombre de transactions, les investissements et le nombre de «sorties» réussies, ce qui signifie que les entreprises ont grandi au point où elles ont été acquises.
Leur objectif n’était pas le Minnesota ni même le Midwest, mais les 25 États qui remplissent le pays entre les côtes. Cette zone englobe le Midwest traditionnel ainsi que la communauté entrepreneuriale dynamique de Denver et de ses environs, s’étendant à travers le Texas pour inclure le foyer d’Austin, puis remonter à travers Pittsburgh, inclus par Crunchbase car il semble plus Midwestern qu’improbable.
Le financement par capital-risque n’est pas exactement réparti uniformément dans cette zone, se regroupant autour des zones métropolitaines que vous vous attendez à voir sur une telle liste, y compris les villes jumelles. Beaufait, qui a rejoint Dundee en 2013, a déménagé à Minneapolis en 2016 pour établir une présence à Dundee dans l’un des endroits les plus prometteurs de la partie du pays que la société a appelée «le Mighty Middle».
Ici, au Minnesota, 3,7 milliards de dollars ont été investis au cours de la période de cinq ans terminée l’année dernière, un bond en avant par rapport à 2,4 milliards de dollars au cours des cinq années précédentes.
Chicago, l’agglomération de Denver et Austin, Texas se classent bien avant les villes jumelles en dollars totaux investis sur la période de 10 ans, mais les villes jumelles occupent le sixième rang parmi les métros de cette région de 25 États, avec des investissements à peu près comparables à Zones métropolitaines de Dallas et Pittsburgh.
« La chose la plus convaincante était la profondeur dans la région », a déclaré Beaufait. « Ce n’était pas une ou deux ou trois entreprises, ni une ou deux ou trois villes. Presque de toutes les façons dont vous avez découpé les données, il y a eu au moins un doublement. Presque tous les points de données étaient alignés sur le récit. »
Une chose qui a attiré l’attention est que les entreprises du centre du pays ne reçoivent en moyenne jamais autant d’argent dans un cycle de financement donné que les entreprises des grappes technologiques côtières, soit près de 40% de moins dans les cycles de démarrage.
Une explication évidente est qu’il est tout simplement moins cher d’embaucher des employés à Pittsburgh ou dans les Twin Cities que dans la région de la baie de San Francisco, de sorte que les entreprises n’ont pas besoin d’autant d’argent. Aucune des 10 villes américaines les plus chères d’un classement bien connu ne se trouve au milieu du pays.
«C’est aussi une efficacité du capital et un état d’esprit», a déclaré Beaufait. «Le capital ne résout pas tous les problèmes et, en fait, il peut aggraver certains problèmes.»
Il semblait également vrai que pendant longtemps, les entrepreneurs du Midwest avaient probablement conclu qu’il serait plus facile de trouver des clients pour garder les factures payées dans les premières années que de rechercher des investisseurs extérieurs.
Au cours des années, deux des réussites technologiques bien connues de notre région, Jamf Software et Code42 Software Inc., basées à Minneapolis, se sont développées sans accepter une grande quantité de capitaux extérieurs.
Alors que davantage de capitaux ont coulé au cours des dernières années, une grande partie de cette approche de bootstrappers consistant à faire plus avec moins d’argent reste ici dans le Midwest, a déclaré le capital-risqueur Rob Weber de Great North Labs, qui a investi aux côtés de Dundee dans deux sociétés.
Pour l’histoire de Code42, une société de logiciels de sécurité qui a commencé à faire des travaux technologiques pour d’autres clients, Weber a raconté une histoire d’origine similaire pour Zencoder, un producteur local de technologie vidéo dans lequel sa famille a investi, acquis en 2012.
« Code42 et Zencoder [generated] rendements très solides », a déclaré Weber. «J’ai eu quatre ou cinq autres exemples que je pourrais vous donner. Je n’ai jamais rencontré une équipe à San Francisco qui dirigeait une entreprise de services lorsqu’ils essayaient de créer un produit. Je pense que c’est ce qui se passe dans le genre de culture que nous avons, et quand il n’y a pas eu d’abondance de capital. «
Il est encore trop tôt pour connaître deux mois après le début de la récession liée à la pandémie, a déclaré Beaufait, comment le reste de l’année pourrait se dérouler. Certaines start-ups ont vu leur opportunité se rétrécir tandis que d’autres – il en a mentionné une qui met en place la télémédecine pour les vétérinaires – ont soudainement trouvé un besoin du marché beaucoup plus important.
« Le net, c’est que nous avons des quantités record de poudre sèche en marge », a-t-il dit, ce qui signifie de l’argent non investi dans des fonds de capital-risque. « Il y aura toujours beaucoup d’activités d’investissement aux premiers stades, et à tous les stades vraiment, même dans cet environnement. »
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