- Les évaluations de démarrage de la série A devraient se comprimer entre 22% et 33% au deuxième trimestre 2020 en raison de la pandémie de coronavirus, selon une nouvelle analyse.
- Les chiffres américains d’Eddie Ackerman, responsable de l’analyse financière chez Thomvest Ventures, indiquent que les évaluations des startups pré-argent vont baisser, selon l’analyse des entreprises pendant la crise financière mondiale de 2008.
- « Nous sommes en » territoire inconnu « en ce moment pendant la crise de la couronne », a déclaré Ackerman. « La quantité de destruction de richesses en si peu de temps est sans précédent. »
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Les startups devraient abaisser leurs attentes sur les valorisations au cours du prochain trimestre, comme le montre la pandémie de COVID-19.
C’est selon l’analyse du responsable de l’analyse financière de Thomvest Ventures, Eddie Ackerman, qui a examiné les baisses de valorisation en 2008 pour tirer ses conclusions.
Il a estimé que les valorisations des startups américaines de la série A se comprimeraient entre 22% et 33% au cours du deuxième trimestre 2020 en raison de la pandémie de coronavirus.
Ackerman a analysé plus de 3000 points de données sur Pitchbook sur le financement des startups soutenues par VC au cours de la période allant du troisième trimestre de 2008 au premier trimestre de 2009. Il l’a utilisé comme indicateur indirect pour estimer la baisse prochaine des évaluations des startups en 2020.
« Nous sommes en » territoire inconnu « en ce moment pendant la crise de la couronne », a déclaré Ackerman. « La quantité de destruction de richesses en si peu de temps est sans précédent. »
Les données d’Ackerman sont moins claires sur les startups à un stade de la série B, mais prédisent globalement une baisse similaire des évaluations.
Il est possible que 2020 ne ressemble pas exactement à 2008, mais, selon Ackerman, une baisse de valorisation semble probable. Les investisseurs en Europe fuient déjà les accords, indiquant que le marché favorable de longue date pour les fondateurs est terminé. Au lieu de cela, les investisseurs passent plus de temps sur les questions internes et leurs sociétés de portefeuille existantes.
Malgré une augmentation de 14% du montant total du financement au cours des trois premiers mois de 2020 par rapport au quatrième trimestre 2019, le nombre de transactions a chuté de 9%, un troisième trimestre de baisse successif, selon PwC CB Insights MoneyTree Report Q1 2020.
L’activité des transactions de CR aux États-Unis diminue pour le troisième trimestre consécutif
PwC CB Insights Rapport MoneyTree T1 2020
La raison de l’augmentation globale du financement aux États-Unis est le résultat de financements de plus en plus importants qui ont lieu à un stade ultérieur. Le nombre de tours de plus de 100 millions de dollars a augmenté pour atteindre 58 au premier trimestre 2020, une augmentation de 50% par rapport au trimestre précédent. Ces financements importants représentaient 45% du financement total au cours du trimestre, selon les données de CB Insights.
Le résultat est que les grands gagnants sont toujours en mesure de recueillir des fonds, mais l’activité ralentit pour les petites startups.
C’est un signe qu’au début, les investisseurs sont susceptibles de s’engager à des conditions plus compétitives.
« Nous nous attendons à ce que l’élan qui a catapulté l’activité des transactions européennes de CR à des niveaux record se ralentisse en 2020, alors que les investisseurs en CR deviennent plus frugaux en réponse à la crise provoquée par la pandémie », ont-ils écrit. « Les termes de l’accord devraient tourner en faveur des investisseurs à mesure que les rondes deviennent plus risquées. »
Retour vers le futur?
Des pousses vertes pourraient encore émerger.
Au premier trimestre de 2009, moins de six mois après l’effondrement de Lehman Brothers, les cycles de financement des startups soutenus par VC ont augmenté et l’appétit des investisseurs pour des offres à prix plus élevés a refait surface, selon Ackerman. Le fait que le financement à un stade ultérieur semble être resté stable malgré la possibilité d’une baisse des coronavirus devrait être encourageant pour le marché plus large à l’avenir.
À cette occasion, des dispositions pour les petites entreprises ont été rendues plus disponibles sous la forme du Paycheck Protection Program (PPP) aux États-Unis et des CBIL au Royaume-Uni, parallèlement à divers régimes soutenus par le gouvernement dans le reste de l’Europe.
« Nous espérons que la reprise sera plus rapide et plus robuste que ce que nous avons vu pendant la Grande Récession », a ajouté Ackerman.
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