«Les startups israéliennes ne devraient pas être renflouées»

Le secteur de la technologie est le moteur de la croissance de l’économie israélienne et son succès continu est également une source de fierté nationale. Dans l’environnement actuel d’incertitude liée au coronavirus et de déclin économique, il est compréhensible que les politiciens et les bureaucrates du ministère veuillent élaborer un ensemble d’aide destiné aux startups technologiques, qui sont très sensibles aux changements de sentiment du marché et dépendent toujours de nouvelles infusions de Capitale. À la suite du ralentissement économique à venir, de nombreuses startups fermeront leurs portes et de nombreuses autres licencieront des milliers
d’employés dans les prochains mois. À notre avis, toute tentative de conjurer l’impact d’une récession économique mondiale en soutenant directement les startups qui perdent de l’argent qui viennent de connaître la plus grande décennie de l’histoire, bénéficiera aux investisseurs et aux gros actionnaires de ces sociétés, un résultat non seulement indésirable , mais injuste.

À la demande de certains dirigeants locaux du secteur de la technologie, le gouvernement est en train de préparer ce qui est effectivement un plan de sauvetage pour les startups, en espérant que des prêts attractifs maintiendront les startups à flot, ce qui sauvera indirectement des emplois. Il n’est pas clair si les rédacteurs de la législation considèrent leur objectif comme sauver des emplois dans le secteur technologique ou les startups elles-mêmes, mais la distinction n’est pas mineure. Étant donné que la grande majorité des startups échouent, toute tentative pour endiguer la baisse du nombre de startups est non seulement futile mais constitue un abus des deniers publics. S’il y avait un moyen simple d’empêcher les licenciements dans le secteur de la technologie, nous serions tous en faveur, mais la vérité est que la plupart des licenciements sont liés à la récession et non à des restrictions de voyage imposées par le gouvernement. De plus, il est impossible de garantir que les prêts gouvernementaux proposés sont utilisés pour prévenir les licenciements pour la simple raison que l’argent est fongible et que les entreprises privées accorderont toujours la priorité à leur survie par rapport aux licenciements. Les détails de la législation proposée sont encore rares, mais nous pensons que tout programme de prêt bénéficierait principalement aux investisseurs et fondateurs, plutôt qu’aux employés, qui sont les plus à risque.
 Adam Fisher, associé chez Bessemer Venture Partners. Photo CTech

Nous écrivons cela non seulement en tant que capital-risqueurs expérimentés ayant une connaissance intime du fonctionnement des startups et de leur capacité à s’adapter aux défis, mais en tant que citoyens israéliens concernés. Nous sommes sympathiques à l’entrepreneur technologique en difficulté et plus encore aux employés licenciés, mais ne sympathisons pas avec les autres investisseurs en capital-risque qui feront très bien, malgré la bosse sur la route. Les entrepreneurs et leurs investisseurs ne sont pas entrés dans la start-up pour gagner leur vie, mais pour devenir riches et prospères, sachant qu’il y a des risques. Les tentatives du gouvernement pour sauver les startups reviennent à sauver les actionnaires de ces startups, à savoir les capital-risqueurs comme nous.

Il n’y a pas un seul secteur de l’économie qui ne soit affecté par l’environnement actuel des voyages restreints et la récession imminente. Cependant, aussi important que le secteur
pour l’économie israélienne au sens large, c’est aussi le secteur le plus résistant. Malgré les défis personnels individuels, les employés de démarrage peuvent facilement travailler à domicile et la plupart ont l’infrastructure pour le faire. Les startups peuvent dépendre de l’investissement, mais les startups ne sont pas si fragiles qu’elles ne peuvent payer que les salaires et le loyer du mois prochain sur la base des reçus de vente de ce mois. Les startups sont agiles et résilientes aux changements dans tout, des exigences des clients et de la concurrence aux changements dans les plans de collecte de fonds. C’est pourquoi les startups peuvent licencier 30% de leurs effectifs tout en fonctionnant et performant à un niveau très élevé. Enfin, les startups de qualité ont toujours accès à des capitaux au juste prix et aux bonnes conditions. En raison de tous ces facteurs, les startups sont mieux placées pour rebondir une fois que les restrictions de voyage de l’économie seront levées ou tout simplement une fois qu’elles auront levé leur prochain cycle de financement. En fait, plusieurs de nos entreprises embauchent actuellement au rythme le plus rapide qu’elles aient jamais connu.

Rona Segev partenaire fondateur de TLV Partners. Photo Eyal Morelis Rien de ce qui précède ne peut être dit au sujet d’autres secteurs en difficulté de notre économie locale, qui ont été absolument dévastés par les restrictions de voyage et les exigences de distanciation. Ce sont des propriétaires de petites entreprises qui essaient simplement de gagner leur vie et de payer le salaire de leurs employés. Cela inclut des entreprises comme le magasin de vêtements du coin, le coiffeur, le restaurateur et le mécanicien automobile. Ces entreprises n’ont pas d’investisseurs en poche. Ils n’ont pas de relations bancaires. Ils ne fonctionnent pas bien du tout après les licenciements. Et beaucoup ne rebondiront pas après la levée des restrictions. De plus, leurs employés sont défavorisés, gagnant moins en moyenne que leurs pairs du secteur technologique, sans autant d’options de carrière.

S’il s’agit d’un pays capitaliste, laissez les startups et leurs investisseurs affronter le ralentissement macroéconomique comme nous l’avons fait par le passé, en ne demandant pas l’intervention du gouvernement. Les start-ups sont des entreprises qui perdent de l’argent et sont soutenues par des investisseurs qui comprennent qu’il existe des risques à la fois microéconomiques et macroéconomiques lors de la collecte de fonds ou de l’investissement. La plupart des investisseurs en capital-risque ont des réserves de capital pour des investissements futurs, alors ne vous laissez pas berner par l’argument selon lequel les sociétés de capital-risque n’ont pas de fonds ou que ces fonds sont réservés aux bonnes entreprises ou lorsque la situation macroéconomique est plus attrayante.

Arnon Dinur, associé chez 83North. Photo: Courtoisie

Tous les cycles macroéconomiques sont d’origine humaine, y compris celui-ci. Sans le monde interconnecté et le manque de préparation de nos gouvernements, cette pandémie aurait pu être gérée avec de meilleurs résultats. Nous pourrions parler ici du coronavirus (covid-19) ou de la crise du logement et des prêts de 2008, ou même de la bulle technologique de 2000. Quelle qu’en soit la cause spécifique, nous sommes maintenant à la fin d’un long cycle macroéconomique. Aucun plan gouvernemental ne peut conjurer une récession et aucun plan gouvernemental ne peut compenser la perte de ventes d’une entreprise souhaitant la récession.

Il existe un argument selon lequel les startups israéliennes dépendent uniquement des capitaux étrangers, auxquels elles ne peuvent pas accéder en raison de restrictions de voyage. Cette même réclamation a été faite en 2008 et encore plus de capitaux étrangers ont afflué en Israël au cours des 12 dernières années que jamais auparavant. De plus, les défis de la collecte de fonds sont un problème universel et non unique au secteur technologique ou à la technologie israélienne. Les investisseurs basés à San Francisco ne peuvent même pas visiter les startups de la Silicon Valley pour le moment. De plus, les statistiques souvent citées sur la dépendance des investisseurs étrangers contredisent le fait que la plupart de ces investissements étrangers interviennent aux stades ultérieurs lorsqu’une startup a déjà prouvé sa viabilité et est donc moins vulnérable aux retards de financement ou à de plus petits cycles d’investissement. Il est difficile de collecter de l’argent sur le zoom, mais c’est possible et chacun de nous apprend à faire exactement cela dès maintenant. En fait, Zoom lui-même a terminé son introduction en bourse sur Zoom et nous pensons qu’il ne sera pas le dernier IPO à le faire.

Michael Eisenberg, associé chez Aleph. Photo: Yuval Katz Il existe un autre argument selon lequel les investisseurs institutionnels israéliens ne soutiennent pas les fonds de capital-risque locaux et leurs startups. Cela est également vrai, mais n’est pas pertinent pour la discussion en cours, car cela n’aura pas d’impact direct sur les startups et n’empêchera certainement pas les licenciements. Les investisseurs institutionnels israéliens ne sont pas les chevaliers blancs de l’industrie technologique israélienne.

Il existe encore un autre argument avancé selon lequel les entreprises les plus prometteuses d’Israël fermeront leurs portes. C’est absolument faux pour la simple raison qu’il y a des dizaines d’investisseurs actifs en Israël ayant accès à des milliards de dollars, la plupart étant destinés à de nouveaux investissements. Les entreprises qui fermeront leurs portes ne seront pas les plus prometteuses et si elles le sont, c’est notre faute en tant qu’investisseurs. Ce qui est certain, c’est que le gouvernement et les banques israéliennes ne seront pas meilleurs en sélection que nous, et en tout cas ce n’est pas la responsabilité du gouvernement.

Nous reconnaissons que certains sous-secteurs ont été dévastés par les restrictions de voyage et les exigences de distanciation imposées dans le monde. Ces entreprises ont vu leur clientèle disparaître du jour au lendemain, ou sont elles-mêmes incapables de s’engager et de travailler avec leurs clients en raison des mêmes restrictions de voyage et de distance. Alors que le déclin rapide de leurs activités est directement lié à l’action du gouvernement indépendamment de la récession, ces entreprises reprendront leurs activités une fois que les restrictions de voyage et de distanciation seront levées dans le monde entier. Si, malgré nos arguments contre la fourniture d’aide, le gouvernement détermine que ces entreprises ont besoin d’une aide gouvernementale, nous exhortons le gouvernement à utiliser des critères stricts pour démontrer que les fonds sont utilisés pour empêcher les licenciements d’employés israéliens et que le contribuable gagne un revenu significatif. revenir. Par exemple, il peut s’agir de prêts convertibles assortis de taux d’intérêt relativement élevés, assortis de facteurs de risque pour les contribuables.

Toutes les entreprises souffrent des restrictions de voyage, mais la grande majorité des startups israéliennes n’ont pas réellement besoin de visiter leur client pour conclure une vente ou déployer leur solution, car elles vendent des logiciels. Chaque startup devra prendre des décisions difficiles avec ses investisseurs afin de récupérer et de survivre, mais cela fait partie du risque que nous avons tous compris lors de la création ou du financement de telles entreprises à risque.

Un bureau dans une start-up. Photo: Shutterstock Quant aux employés qui seront mis à pied, bon nombre d’entre eux possèdent encore certains des ensembles de compétences les plus demandés de notre économie et trouveront du travail. Certains de ces employés rejoindront d’autres startups ou de plus grandes entreprises technologiques qui embauchent encore. Dans le même temps, nous sommes préoccupés par certains segments de la population les plus à risque et proposons quelques idées d’assistance directe pour décourager certains types de licenciements, notamment les employés de plus de 55 ans, les parents isolés et les personnes handicapées, qui tous aura plus de mal à trouver du travail après avoir été mis à pied. Mais toute aide doit être liée directement à leur emploi continu.

Enfin, si le gouvernement veut soutenir le secteur des technologies, faites quelque chose pour le long terme et pour la prochaine génération d’entrepreneurs et de capital-risqueurs. Investir dans la formation professionnelle, l’enseignement des STEM et la recherche technologique de base aux niveaux universitaire, gouvernemental et des entreprises. Investissez davantage dans les compétences de codage, les compétences en anglais et les compétences en affaires numériques. Et créez des incitations, voire un fonds, pour mettre en ligne des entreprises hors ligne et pour numériser les services gouvernementaux. Pour éviter tout doute, le programme de subventions de recherche et développement géré par le Bureau du scientifique en chef de l’Autorité de l’innovation devrait poursuivre ses travaux car de nombreuses startups dans certains secteurs technologiques sont désormais très dépendantes de ce programme.

Le gouvernement a un rôle, mais ce rôle consiste à aider les petites entreprises incapables d’ouvrir leurs portes, les travailleurs indépendants incapables de fournir leurs services et les chômeurs incapables de chercher un nouvel emploi ou dont les compétences ne sont pas pertinentes pour l’économie moderne, pas les startups soutenues et leurs investisseurs qui se sont habitués à de bons moments. Il y aura beaucoup de pression pour agir, pour imiter les actions prises par d’autres gouvernements à travers le monde, mais contrairement à ce que beaucoup pensent qu’il n’y a actuellement aucun programme pour aider les startups aux États-Unis, la technologie israélienne prendra des coups, comme elle l’a fait en 2001 et 2008, mais il est résilient et bien positionné pour relever ces défis sans précédent.

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