Impact de Covid-19 sur les investissements de démarrage 2020, introductions en bourse

Les offres publiques initiales ont sous-performé au cours du dernier semestre de 2019 et du premier trimestre de 2020. Cela a ouvert la voie à un climat d’introduction en bourse indésirable. Puis vint Covid-19.

Le début de la pandémie en Chine fin décembre a provoqué une crise des investissements privés dans ce pays, car en janvier et février, une baisse de 50% du capital-risque investissant en Chine par rapport au reste du monde, selon le cabinet d’études Startup Genome. .

Maintenant, le gel des investissements se déplace à travers l’Europe et les États-Unis. Bien que les sociétés de capital-risque américaines aient engagé 34,2 milliards de dollars pour les startups au premier trimestre de 2020, selon PitchBook-NVCA Venture Monitor, environ 28 milliards de dollars de nouveaux investissements supplémentaires pourraient être reportés pour le reste de l’année.

… Janvier et février ont vu une baisse de 50% du capital-risque investissant en Chine…

Startups à un stade précoce

500 Startups, un fonds de capital-risque à un stade précoce, a récemment interrogé des investisseurs de démarrage et de démarrage pour identifier l’impact de Covid-19 sur le climat d’investissement à un stade précoce. La majorité des répondants étaient des sociétés de capital-risque et des investisseurs providentiels. Soixante-huit pour cent ont déclaré que la pandémie affecterait négativement leurs investissements.

Lorsqu’on leur a demandé combien de temps ils pensent que Covid-19 aura un impact sur les investissements de démarrage, 63% ont répondu que cela pourrait durer entre un et deux ans. Cependant, l’intérêt positif des investisseurs augmente dans les secteurs qui bénéficient de Covid-19, notamment les soins de santé (47%) et les solutions de télétravail (42%). Le financement par capital-risque des sociétés de télémédecine a bondi au premier trimestre de 2020 pour atteindre 788 millions de dollars. Ce niveau de financement est plus du triple des 220 millions de dollars que les entreprises de télémédecine ont levés au premier trimestre de 2019.

Les investisseurs suggèrent que les startups se préparent aux périodes de soudure. Ils devraient envisager de réduire la consommation de trésorerie et d’examiner les coûts d’exploitation pour d’éventuelles réductions. Les startups devraient renoncer à leur expansion sur de nouveaux marchés et rester concentrées sur la fidélisation de la clientèle. Les startups tiennent compte des conseils. Selon les données de Roger Lee du fournisseur de régimes de retraite Human Interest, 204 startups ont mis à pied 16 229 employés entre le 11 mars et le 8 avril. Cette tendance devrait se poursuivre.

… 204 startups ont licencié 16 229 employés entre le 11 mars et le 8 avril.

IPO

Globalement, le premier trimestre 2020 a vu un marché des introductions en bourse solide avec un janvier et un février actifs mais un mois de mars atone. Paul Go, leader mondial d’EPI chez Ernst & Young, a déclaré: «… les événements inattendus et inédits entourant Covid-19 ont eu un impact sur la santé mondiale des marchés boursiers et, associés à d’autres facteurs du marché mondial, ont provoqué des turbulences sur le marché pour la dernière fois seulement la crise financière mondiale de 2008. Cette volatilité extrême du marché rend toute ambition de rendre public très incertaine, tant en termes de calendrier que de valorisation. »

La firme de recherche en introduction en bourse Renaissance Capital prévoit une étroite fenêtre d’introduction en bourse au cours de l’été pour les entreprises non affectées par le virus. D’autres attendront l’automne lorsque l’économie pourrait connaître une reprise.

Aux États-Unis, Airbnb, qui avait annoncé en septembre dernier son intention de déposer une demande d’introduction en bourse en 2020, a reporté un dépôt parce que les déplacements étaient au point mort. Dans l’intervalle, Airbnb a vu sa valorisation de la licorne passer de 31 milliards de dollars à environ 18 milliards de dollars, et au lieu de déposer une introduction en bourse, la société a reçu un nouveau tour de financement en actions de 1 milliard de dollars le 6 avril.

La start-up de livraison de produits alimentaires DoorDash a déposé fin février une introduction en bourse confidentielle auprès de la Securities and Exchange Commission des États-Unis. Alors que la livraison de nourriture est en plein essor en raison de Covid-19, un marché boursier turbulent rend cette décision risquée.

Entreprises publiques

Les marchés publics sont volatils, avec de grandes fluctuations quotidiennes.

Dealroom.co, une société de conseil basée à Amsterdam pour les investisseurs professionnels, a publié des données intéressantes sur les entreprises existantes. Facebook, Apple et Google ont subi des baisses de capitalisation boursière de respectivement 33%, 29% et 27% entre le 31 janvier et le 21 mars 2020.

Ces sociétés, avec Amazon et Microsoft, représentent près de 18% du S&P 500. Globalement, le S&P 500 a diminué de 32% au cours de cette période.

Sans surprise, Uber et Lyft, qui fournissent des services de conduite, ont subi des pertes de capitalisation boursière de 42 et 55%, respectivement. Même le géant chinois du commerce électronique Alibaba – qui devait prospérer grâce à l’augmentation des ventes en ligne – a perdu 15% de sa capitalisation boursière en raison de problèmes de production et de livraison.

À l’inverse, les actions d’Amazon ont grimpé de près de 20% entre janvier et avril. Zoom, la société de visioconférence SaaS, a augmenté sa capitalisation boursière de 77% au cours de la même période, bien que les informations sur le «bombardement par zoom» ou le plantage de personnes lors de conférences d’autres personnes aient tempéré cette augmentation depuis début avril. Teladoc, un service de télémédecine, a augmenté de 37%.

Perspective

Les investisseurs sont naturellement opposés au risque dans un environnement imprévisible. Les VC resserraient déjà les critères de financement des startups à un stade ultérieur. Les startups à un stade précoce présentent un risque plus élevé. Les investissements seront rares au cours des prochains mois, à l’exception des startups qui fournissent des produits ou des services qui répondent aux besoins uniques créés par l’épidémie.

Le mois dernier, dans «Les évaluations de démarrage« irrationnelles »continueront-elles?», J’ai abordé les introductions en bourse récemment sous-performantes. Les nouveaux dépôts seront soigneusement examinés au cours des prochains mois et seront probablement en attente.

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