SoftBank signale des pertes record alors que la start-up mise contre le feu

(Bloomberg) – SoftBank Group Corp. prévoit de déclarer une perte d’exploitation record de 1,35 billion de yens (12,5 milliards de dollars) pour l’exercice clos en mars, un signe de la façon dont les paris de Masayoshi Son sur les startups technologiques ont été battus ces derniers mois.

La société japonaise prévoit d’enregistrer une perte de 1,8 billion de yens de son Vision Fund et de 800 milliards de yens de pertes supplémentaires sur les investissements de SoftBank. Il a déprécié la valeur des investissements dans des entreprises, notamment la start-up de location de bureaux WeWork et l’opérateur satellite OneWeb, qui a déposé son bilan le mois dernier. Les actions de SoftBank ont ​​chuté de 4,2% à 4 025 yens mardi à Tokyo.

Le conglomérat de Son a pris un coup après l’autre depuis l’implosion de l’introduction en bourse de WeWork l’année dernière et le renflouement ultérieur de SoftBank. Il a parié fortement sur les startups de l’économie du partage, qui permettent aux gens de diviser l’utilisation des bureaux ou des voitures, mais ces investissements ont été particulièrement touchés car la pandémie de coronavirus limite les interactions humaines inutiles.

«Cela ressemble de plus en plus à la tempête parfaite pour SoftBank», a déclaré Justin Tang, directeur de la recherche asiatique chez United First Partners. « La question est de savoir s’il y a plus à venir. »

Le Fonds Vision a probablement déprécié environ 1 billion de yens d’actifs au cours du trimestre de mars, sur la base de ses rapports de résultats antérieurs. SoftBank n’a pas détaillé toutes les startups qui ont pris des hits.

Les investisseurs sont de plus en plus effrayés par la stabilité de l’empire de Son et de son Fonds Vision de 100 milliards de dollars au milieu de l’épidémie de virus. Les actions ont chuté d’un point à plus de 50% par rapport à leur sommet de cette année, et les swaps sur défaillance de crédit de SoftBank – le coût de l’assurance de la dette contre les défauts de paiement – ont atteint leur plus haut niveau en une décennie environ.

Son a également suscité des pressions inhabituelles de la part de certains investisseurs. L’investisseur activiste américain Elliott Management Corp. a pris une participation substantielle dans la société, préconisant des changements dans la gouvernance et les pratiques d’investissement.

Le milliardaire a répondu avec une stratégie pour se séparer de certains de ses précieux avoirs, déchargeant environ 41 milliards de dollars d’actifs pour racheter des actions et rembourser des dettes. SoftBank prévoit de vendre environ 14 milliards de dollars d’actions au leader chinois du commerce électronique Alibaba Group Holding Ltd. dans le cadre de cet effort, a rapporté Bloomberg News.

« Cela ne fera que rendre les ventes d’actifs encore plus urgentes pour SoftBank », a déclaré Koji Hirai, directeur des fusions et acquisitions au sein du cabinet de conseil Kachitas Corp. à Tokyo.

C’est un revirement spectaculaire pour le fils de 62 ans. Il y a à peine deux mois, il a déclaré sur scène à Tokyo que la fortune de SoftBank se retournait après la fusion de WeWork.

« Après un hiver difficile, vient toujours le printemps », avait alors déclaré Son.

Il a souligné une forte augmentation des actions d’Uber Technologies Inc., l’une des participations les plus importantes de SoftBank, expliquant que sa société serait très probablement en mesure de dégager un bénéfice sur la participation. Il a également déclaré que WeWork s’apprêtait à revenir.

Mais l’épidémie de coronavirus a fait des ravages sur ces plans. Par peur de la contagion, les gens ont cessé de partager les bureaux de Pékin à New York. Les entreprises en vogue – SoftBank détient des participations dans quatre des plus grandes sociétés mondiales – ont vu leur activité s’évaporer. Dara Khosrowshahi, PDG d’Uber, a déclaré publiquement: «Je ne mettrais pas mes enfants dans un Uber».

Un autre signe des problèmes est Oyo, un service de réservation d’hôtel où SoftBank a investi 1,5 milliard de dollars. Son modèle commercial a été critiqué alors que les voyages mondiaux s’arrêtaient. Ce mois-ci, Ritesh Agarwal, fondateur et chef de la direction, a déclaré que la société mettrait à disposition des employés dans des pays en dehors de l’Inde alors qu’elle lutte pour survivre au virus.

Pour compliquer la situation, Agarwal, 26 ans, a emprunté environ 2 milliards de dollars pour acheter plus d’actions dans sa propre entreprise. Son fils a personnellement garanti les prêts, a rapporté Bloomberg News.

Les pratiques comptables controversées de SoftBank ont ​​aggravé la volatilité de ses bénéfices. Le Fonds Vision a enregistré des bénéfices sur les startups à mesure que leurs évaluations augmentaient, même si les gains étaient uniquement sur papier et qu’aucune action n’a été vendue. WeWork et Oyo ont tous deux contribué aux bénéfices très tôt dans la vie du fonds.

Maintenant, le Fonds Vision, que Son a déclaré être l’avenir de son entreprise, accumule des pertes alors que les évaluations sont à nouveau réduites. Le fonds a perdu 240 milliards de yens cumulés depuis que SoftBank a commencé à publier ses résultats, y compris les prévisions du dernier trimestre, selon les calculs de Bloomberg.

La perte d’exploitation de SoftBank pour l’exercice en cours est la plus élevée de la société, que Son a rendue publique en 1994. Sa perte nette prévue de 750 milliards de yens serait également un record et se compare à un bénéfice de 1,41 billion de yens l’année précédente.

Les ventes de l’exercice devraient chuter d’environ 36% à 6,15 billions de yens après que SoftBank ait retiré l’unité américaine Sprint Corp. de son bilan pour tenir compte de sa fusion avec T-Mobile US Inc.

« Le coronavirus a été le coup de grâce, mais de mauvais investissements et des erreurs de jugement ont été le début », a déclaré Hirai de Kachitas.

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