Le géant Edtech Duolingo a fixé aujourd’hui une fourchette de prix initiale pour son introduction en bourse imminente. La licorne s’attend à ce que ses débuts publics se situent entre 85 $ et 95 $ par action, vendant 3 700 000 $ dans le cadre de l’accord.
1 406 113 autres actions sont vendues par les actionnaires existants et 765 916 actions sont offertes aux banques de souscription dans le cadre de la transaction. Au total, la société pourrait voir 5 872 029 actions échangées lors de son introduction en bourse, d’une valeur de 557 842 755 $. Duolingo lui-même peut lever jusqu’à 424 262 020 $ de produit brut à sa fourchette actuelle, à condition que ses banques de souscription exercent leur option.
L’introduction en bourse est un événement de collecte de fonds important pour l’entreprise. Avant son offre publique, le plus gros coup de capital que Duolingo a levé était une série D de 45 millions de dollars à partir de 2015.
Examinons ce que Duolingo, que nous avons décrit plus en détail ici, vaut à son prix d’introduction en bourse et jetons un coup d’œil à ses résultats préliminaires du deuxième trimestre. Notre objectif sera de comprendre sa valorisation dans le contexte de sa croissance. À partir de là, nous pourrons tirer des conclusions générales sur le marché plus large des startups edtech.
Qu’est-ce que ça vaut?
Après son introduction en bourse, Duolingo aura 35 892 152 actions en circulation, sans l’option de son souscripteur. Aux limites inférieure et supérieure de sa simple évaluation de l’introduction en bourse, Duolingo vaut entre 3,1 et 3,4 milliards de dollars.
Comme pour toute entreprise qui devient publique, l’évaluation de l’introduction en bourse de Duolingo augmente si nous incluons les actions qui ont été acquises sous forme de RSU ou d’options, mais qui n’ont pas encore été exercées. Dans le cas de Duolingo, son nombre d’actions s’élève à 43 776 271, selon une première analyse TechCrunch du RSU de la société et des détails des options fournis dans son dossier S-1. À ce nombre d’actions, Duolingo vaut entre 3,7 et 4,2 milliards de dollars.
Pour chaque numéro fourni, l’option du souscripteur de la société s’ajoute modestement.
Toutes les valorisations énumérées ci-dessus constituent une prime par rapport au prix privé final de la société fixé lors de son cycle de financement de série H de novembre 2020. Ce tour de 35 millions de dollars valorisait l’entreprise à environ 2,4 milliards de dollars.
À première vue, la fourchette de prix de l’introduction en bourse de l’entreprise semble donc solide, que nous nous appuyions sur un nombre d’actions simple ou entièrement dilué pour parvenir à un nouveau prix pour l’entreprise. Mais comment ses nouvelles évaluations se comparent-elles à ses revenus récents ? Découvrons-le.