La cotation nationale à succès du groupe de commerce électronique indonésien Bukalapak a incité d’autres start-ups du pays à abandonner leurs projets d’offres d’actions à l’étranger au profit d’une offre locale, signalant un jour de paie pour leurs bailleurs de fonds étrangers.
L’intérêt des investisseurs internationaux pour le secteur technologique indonésien s’est accru, des groupes tels que Facebook, Microsoft, Tencent, Alibaba, Google et les sociétés de capital-investissement KKR et Warburg Pincus se sont multipliés dans les start-ups locales.
Plus grande économie d’Asie du Sud-Est, l’Indonésie possède la plus grande récolte de licornes de la région, ou start-ups privées, évaluées à plus d’un milliard de dollars.
Jusqu’à la cotation de Bukalapak pour 1,5 milliard de dollars en août, cependant, aucun n’avait réussi à être coté en bourse, une étape cruciale dans le cycle de vie d’une start-up pour les investisseurs mondiaux.
Aujourd’hui, d’autres groupes technologiques indonésiens envisagent la Bourse d’Indonésie (IDX) comme une alternative crédible aux offres publiques initiales internationales. Le conglomérat MNC Group, fondé par le milliardaire Hary Tanoesoedibjo, a abandonné son projet de lister son service de streaming vidéo aux États-Unis grâce à une fusion avec un véhicule à chèque en blanc ce mois-ci.
« Quand tu as une sortie comme ça [Bukalapak], il attire l’attention des fonds à un stade avancé », a déclaré William Bao Bean, associé général du fonds mondial de capital-risque SOSV. « Non seulement cela a été un succès et il a tiré le coup d’envoi, [but] nous devrions [also] voir un afflux de financement sur le marché de la part d’investisseurs internationaux. »
L’IDX a cherché à attirer plus de noms technologiques grâce à l’introduction de réglementations pour s’adapter au secteur, telles que les actions à double classe qui donneraient aux fondateurs et aux actionnaires existants plus de contrôle sur leurs entreprises.
Bukalapak, une place de marché en ligne soutenue par Microsoft, la société de technologie financière du milliardaire chinois Jack Ma Ant Group et le fonds souverain de Singapour GIC, a augmenté son introduction en bourse d’un objectif initial de 300 millions de dollars à 1,5 milliard de dollars, ce qui en a fait la plus grande cotation boursière du pays.
Les débuts ont stimulé les perspectives d’autres entreprises technologiques qui devraient entrer en bourse en Indonésie. GoTo, une « super application » qui propose des services de commerce électronique, de covoiturage, de livraison et de paiement, prévoit une double cotation en Indonésie et aux États-Unis visant une valorisation boursière de plus de 40 milliards de dollars.
Les bailleurs de fonds de GoTo incluent Tencent, Google, SoftBank, Alibaba, Visa et Warburg Pincus.
Raghav Maliah, vice-président mondial de la banque d’investissement chez Goldman Sachs, a déclaré que l’Indonésie possédait le « plus grand marché adressable » et était à l’avant-garde de la demande des investisseurs mondiaux.
Barrett Comiskey, directeur général de Migo, une start-up qui permet aux consommateurs de télécharger des films et des émissions de télévision sur leur téléphone portable via une machine installée dans les dépanneurs, a déclaré qu’une inscription à terre avait « beaucoup de sens » à la suite de l’introduction en bourse de Bukalapak. .
« Nos investisseurs de premier plan nous ont toujours encouragés à aller sur le marché où la base d’investisseurs comprend le mieux », a-t-il déclaré. Les investisseurs de Migo comprennent le fonds d’investissement public singapourien Temasek et le cofondateur de YouTube, Steve Chen.
MNC Group a mis fin ce mois-ci à un accord visant à fusionner sa filiale Asia Vision Network, la société holding de la plateforme de streaming locale Vision+, avec la société d’acquisition spécialisée cotée au Nasdaq, Malacca Straits Acquisition Company. MNC a cité « l’enthousiasme croissant des investisseurs dans l’IDX » pour les entreprises numériques.
Willson Cuaca, co-fondateur de la société de capital-risque fortement axée sur l’Indonésie, East Ventures, a déclaré qu’un certain nombre de sociétés de son portefeuille envisageaient de vendre des actions dans le pays.
« C’est une question de valeur de rareté ; il n’y a pas beaucoup d’entreprises technologiques publiques cotées en Indonésie », a-t-il déclaré.
Cependant, l’Indonésie a encore du chemin à parcourir pour rattraper les États-Unis ou d’autres marchés en demande de start-ups technologiques.
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L’IDX se classe au 23e rang mondial en termes de capitalisation boursière de ses sociétés cotées à environ 500 milliards de dollars, derrière Singapour et la Thaïlande dans la région, selon les données de la Banque mondiale. Le négoce est également toujours principalement axé sur la vente au détail, ce qui rend les cours des actions volatils.
« Il y a toujours un manque d’investisseurs institutionnels assurant la stabilité, même si cela pourrait changer si nous obtenons une série d’introductions en bourse réussies », a déclaré Hwee Ang, fondateur du groupe de conseil financier Anagram Advisors.
Les risques politiques sont un autre problème, a-t-elle ajouté. « Il y a toujours une question de longévité du gouvernement dans les pays d’Asie du Sud-Est, et comment les politiques pourraient changer. »
Et tandis que Bukalapak a fortement augmenté lors de ses débuts commerciaux, son action est depuis redescendue à près de son prix d’introduction en bourse.
Le mois dernier, la société mère de Kredivo, l’application indonésienne « Achetez maintenant, payez plus tard », a accepté de devenir publique via une fusion de 2,5 milliards de dollars avec une société Spac cotée au Nasdaq.
Alors que Kredivo n’avait pas prévu de poursuivre une introduction en bourse aux États-Unis, le fondateur Akshay Garg a déclaré: « Nous pensons qu’il est toujours préférable, en tant que stratégie, de faire une cotation sur le marché des capitaux le plus profond possible, et c’est [the] NOUS. »
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