Les start-up du Nouveau-Mexique traversent une période difficile malgré un système de soutien

  • DOSSIER – Dans cette photo du 2 novembre 2018, Vince Kadlubek, co-fondateur et membre du conseil d’administration de la start-up artistique et de divertissement décalée Meow Wolf, prend la parole lors d’un rassemblement politique démocratique dans un lieu Meow Wolf à Santa Fe, NM après la Grande Récession l’économie en 2008-2009, les investissements en capital-risque au Nouveau-Mexique se sont presque arrêtés alors que les startups en difficulté financées par le risque se sont écrasées et ont brûlé et que les investisseurs se sont précipités pour attendre des temps meilleurs. Les startups espèrent que les systèmes de support empêchent aujourd’hui cela. Moins
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                                                                                                                                Photo: Morgan Lee, AP

DOSSIER – Dans cette photo du 2 novembre 2018, Vince Kadlubek, co-fondateur et membre du conseil d’administration de la start-up artistique et de divertissement décalée Meow Wolf, prend la parole lors d’un rassemblement politique démocratique dans un lieu Meow Wolf à Santa Fe, NM après la Grande Récession l’économie en 2008-2009, les investissements en capital-risque au Nouveau-Mexique se sont presque arrêtés alors que les startups en difficulté financées par le risque se sont écrasées et ont brûlé et que les investisseurs se sont précipités pour attendre des temps meilleurs. Les startups espèrent que les systèmes de support empêchent aujourd’hui cela. Moins
                            DOSSIER – Dans cette photo du 2 novembre 2018, Vince Kadlubek, co-fondateur et membre du conseil d’administration de la start-up artistique et de divertissement décalée Meow Wolf, prend la parole lors d’un rassemblement politique démocrate dans un lieu Meow Wolf à … plus
                                                                                                                                                            
    

                                                                                                                            Photo: Morgan Lee, AP

Les start-up du Nouveau-Mexique traversent une période difficile malgré un système de soutien

ALBUQUERQUE, N.M. (AP) – Après la grande récession qui a frappé l’économie en 2008-2009, les investissements en capital-risque au Nouveau-Mexique se sont presque arrêtés alors que les startups en difficulté se sont écrasées et ont brûlé et que les investisseurs se sont précipités pour attendre des temps meilleurs.

Aujourd’hui, l’économie subit un coup bien pire de COVID-19 que pendant la récession. Mais cette fois, les responsables de l’État et les investisseurs affirment que l’écosystème d’investissement à risque du Nouveau-Mexique est beaucoup plus mature et stable que pendant la récession, ce qui rend très improbable une répétition de la fusion de 2008.

En effet, le State Investment Council, qui soutient cet écosystème en investissant dans des fonds de capital-risque qui injectent de l’argent dans les startups locales, est sur une base financière beaucoup plus solide pour soutenir son programme d’investissement en capital-investissement pendant la crise et au-delà.

Les investisseurs privés ont également injecté beaucoup plus d’argent dans une gamme diversifiée d’entreprises au cours des dernières années, contribuant à bâtir une base solide de startups stables à tous les niveaux de croissance. Cela comprend des dizaines de startups en démarrage, des entreprises de niveau intermédiaire avec une base de clients et des revenus en herbe, et des entreprises plus avancées qui ont levé des dizaines de millions de capital-risque et sont maintenant sur le point de réussir en petits groupes.

En outre, le Nouveau-Mexique abrite désormais un système de soutien entrepreneurial florissant d’accélérateurs d’entreprises, d’incubateurs et de programmes qui peuvent aider de nombreuses startups à prendre les mesures nécessaires pour survivre à la pandémie.

«Tout le travail acharné que nous avons accompli au cours des huit à dix dernières années porte vraiment ses fruits», a déclaré Brian Birk, associé directeur de Sun Mountain Capital à Santa Fe. «Nous avons maintenant dans notre portefeuille des sociétés beaucoup plus matures, financièrement solides et généralement stables qu’il y a 10 ans. Cela inclut les grandes entreprises avec les moyens et la clientèle pour survivre au choc du système qu’elles vivent aujourd’hui. »

Certes, de nombreuses startups soutenues par des entreprises souffrent comme la plupart des entreprises touchées par le coronavirus, et certaines échoueront, a déclaré Tom Stephenson, associé directeur du Verge Fund basé à Albuquerque. Mais la communauté des startups du Nouveau-Mexique ne «tombera pas de la falaise» comme elle l’a fait en 2008.

« Les taux d’échec parmi les startups en général sont assez élevés, et avec le ralentissement économique auquel nous sommes confrontés actuellement, nous verrons clairement un certain nombre d’entreprises s’effondrer pendant la crise », a déclaré Stephenson. « … Mais ceux qui peuvent survivre, nous serons beaucoup plus forts et positionnés pour la croissance et le succès à l’avenir. »

L’une des principales différences entre 2008 et aujourd’hui est la stabilité globale des fonds permanents du Nouveau-Mexique atteinte par le State Investment Council au cours de la dernière décennie, ainsi que les efforts concertés de la SIC depuis 2014 pour renforcer son programme de capital-investissement.

La SIC gère les fonds permanents de l’État, les deux plus importants étant le Fonds permanent d’octroi de terres et le Fonds permanent d’impôts de licenciement. Les redevances sur le pétrole et le gaz et les taxes connexes alimentent ces fonds, plus les revenus des investissements que la SIC réalise avec cet argent.

Le conseil est autorisé par la loi à investir jusqu’à 9% du fonds permanent pour les indemnités de licenciement dans des activités de capital-risque, y compris des investissements dans des fonds privés qui engagent de l’argent pour des startups locales, ainsi que des investissements directs dans des entreprises du Nouveau-Mexique via un fonds de co-investissement géré par Sun Mountain Capital.

La SIC a lancé son programme de capital-investissement en 1993 pour aider à bâtir un écosystème de capital-risque au Nouveau-Mexique en attirant des entreprises étrangères à investir ici après avoir reçu de l’argent de la SIC, et en encourageant également les capital-risqueurs locaux à créer des fonds basés au Nouveau-Mexique. avec support SIC.

En conséquence, au milieu des années 2000, une quinzaine de fonds de capital-risque investissaient activement dans des startups locales aux côtés du fonds de co-investissement géré par Sun Mountain, qui injectait plus d’argent directement dans les entreprises. Cela a poussé l’investissement total en capital de risque à des niveaux record d’environ 120 millions de dollars par an en 2007 et en 2008.

Lorsque la récession a frappé, la valeur du Fonds permanent pour les indemnités de licenciement a chuté, poussant les engagements de capital-investissement de la SIC jusqu’au plafond statutaire de 9% et l’obligeant à couper tout nouvel argent pour le programme.

Les startups s’effondrant pendant la récession, les investisseurs ont accumulé des pertes. Les investissements annuels ont chuté à seulement 22 millions de dollars en 2009, et plus de la moitié des sociétés de capital-risque opérant ici ont disparu.

Le robinet du capital-investissement de la SIC est resté fermé pendant près de cinq ans, même après que le fonds de licenciement a récupéré ses pertes, car les membres du conseil se sont montrés réticents à réintégrer le marché. , limitant les investissements totaux à seulement 5% du fonds de licenciement au lieu du plafond statutaire de 9%.

Le conseil a également passé la dernière décennie à diversifier tous les investissements de fonds permanents loin de la dépendance excessive à l’égard des actions et des obligations – qui a exposé les fonds à d’énormes pertes pendant la récession – et à des investissements plus stables comme l’immobilier pour protéger l’argent de l’État contre les fluctuations du marché. .

Cela a contribué à amortir les pertes dues à la volatilité du marché induite par les coronavirus. Fin mars, le Fonds permanent pour les indemnités de licenciement est resté à environ 5 milliards de dollars, en baisse d’environ 9% par rapport à 5,5 milliards de dollars fin 2019, malgré d’énormes baisses sur les marchés boursiers mondiaux.

Cela rend très peu probable que le programme de capital-investissement se heurte au plafond statutaire de 9% comme cela s’est produit lors de la dernière récession, a déclaré le membre du conseil, Harold Lavender.

« Vous ne pouvez jamais éliminer les pertes, mais nous nous sommes bien positionnés pour le ralentissement du marché », a déclaré Lavender. « Nous ne serons pas confrontés à la situation que nous avions en 2008-2010 lorsque nous avons dû arrêter les investissements en private equity. »

Beaucoup plus de fonds de capital-risque opèrent à nouveau dans l’État avec le soutien de la SIC. Le conseil a approuvé 82 millions de dollars pour sept fonds de capital-risque hors État de 2014 à 2019, qui investissent tous activement dans des startups locales. Il a également approuvé 105 millions de dollars de nouveaux fonds pour le fonds de co-investissement géré par Sun Mountain depuis 2016, le portant à environ 200 millions de dollars maintenant. Et il a mis en place un fonds catalyseur de 20 millions de dollars, ou «fonds de fonds», qui a investi dans six nouveaux micro-fonds à travers l’État qui, à leur tour, injectent de l’argent dans les startups en démarrage.

En conséquence, l’investissement total en capital-risque a atteint un record de 302 millions de dollars au Nouveau-Mexique l’année dernière – plus du double du niveau atteint avant la récession en 2008 – avec 29 sociétés différentes recevant un financement, selon la National Venture Capital Association.

Cela comprend des investissements énormes pour les startups en croissance rapide, comme 158 millions de dollars pour la collaboration d’artistes Meow Wolf, 20 millions de dollars pour la société d’analyse de données Descartes Labs et 12 millions de dollars pour le fabricant de puces à semi-conducteurs 3D Glass Solutions.

Compte tenu de la nouvelle force de l’écosystème des startups locales, la SIC a décidé en novembre de relever son objectif d’investissement à long terme en private equity de 5% à 9%. En outre, la législature de l’État a accepté cette année d’augmenter le plafond statutaire à 11%, fournissant plus d’argent liquide ou de poudre sèche, que la SIC peut exploiter pour le financement de capital-risque si elle le souhaite, a déclaré le porte-parole de la SIC, Charles Wollmann.

En fait, la SIC a creusé une partie de cet argent le mois dernier, lorsqu’elle a approuvé 100 millions de dollars pour un fonds de relance du Nouveau-Mexique afin d’accorder des prêts à court terme aux entreprises locales qui ont du mal à rester à flot pendant la pandémie.

«À la fin du mois de mars, les engagements de SIC en matière de capital-investissement représentaient environ 7,5% du fonds permanent de séparation des impôts, il y a donc encore une marge de manœuvre pour le Conseil s’il le souhaite», a déclaré Wollmann. « Il y a encore suffisamment de poudre sèche disponible pour jusqu’à 100 millions de dollars que le conseil pourrait déployer. »

Dans l’intervalle, les startups en démarrage qui recherchent un premier financement peuvent rencontrer des difficultés, car la plupart des sociétés de capital-risque attendront que la poussière de coronavirus se dissipe avant d’envisager de nouveaux investissements, a déclaré Cottonwood Technology Funds.

Associé directeur David Blivin. Mais les entreprises qui ont déjà levé des fonds pourraient probablement obtenir un financement complémentaire de leurs bailleurs de fonds pendant la crise si nécessaire.

De nombreuses nouvelles entreprises pourraient également bénéficier de programmes gouvernementaux d’urgence comme le programme fédéral de protection des chèques de paie, a déclaré Blivin.

À long terme, les dommages aux startups dépendront de la durée de la pandémie, a déclaré Gavin Christensen, associé directeur du Kickstart Fund basé en Utah, qui a investi dans cinq sociétés du Nouveau-Mexique.

«Nous avons beaucoup d’entrepreneurs sérieux qui sont habitués aux défis, et je suis optimiste, ils réussiront», a déclaré Christensen. «Mais je suis très réaliste que la crise et la reprise pourraient facilement s’étendre sur plusieurs mois, voire plusieurs années. Pour le moment, il s’agit de survivre à la crise. »

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