Points forts
Sabine Pass Train 6, Calcasieu Pass en avance sur l’horaire
Le marché des virus a rebondi au cours de la dernière année
Alors que la dislocation du marché due à la pandémie de coronavirus faisait rage, le S&P Global Platts JKM, le prix de référence du GNL au comptant livré en Asie du Nord-Est, s’est établi le 28 avril 2020 à 1,825 $ / MMBtu, son plus bas jamais enregistré.
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Les acheteurs de GNL ont commencé à annuler les cargaisons américaines – plus de 175 avant que la vague ne s’atténue.
Au sein du plus grand exportateur américain de GNL, Cheniere Energy, les responsables étaient occupés à rassurer les investisseurs sur le caractère sacré des contrats à long terme de l’entreprise. Au Calcasieu Pass de Venture Global LNG, les ingénieurs venaient de surélever le toit du premier réservoir de stockage de GNL.
Avance rapide de 13 mois et le marché mondial est en plein essor, grâce à une forte demande stimulée par la reprise économique. Le JKM se négocie au-dessus de 10 $ / MMBtu, soit 5 ½ fois ce qu’il était est bas. Et, au lieu de parler de coupure de l’approvisionnement existant ou de ralentissement de la construction, Cheniere et Venture Global parlent d’activer de nouvelles capacités.
Les derniers écarts de prix à terme entre le Henry Hub américain et les marchés des utilisateurs finaux en Europe et en Asie incitent le Calcasieu Pass et le sixième train de liquéfaction du Sabine Pass de Cheniere – tous deux en Louisiane – à démarrer tôt.
Les données de Platts Analytics indiquent que l’écart entre le TTF néerlandais et le Henry Hub est d’environ 5,75 $ / MMBtu et le spread JKM-Henry Hub d’environ 7,30 $ // MMBtu au début de l’automne. Ces écarts sont encore plus larges jusqu’à la fin de l’année et jusqu’en 2022, selon les données.
«Au-delà de cette année, nous continuons à voir une reprise pluriannuelle sur le marché mondial du GNL et à la hausse pour les années à venir», a déclaré Morgan Stanley dans une note aux clients le 16 mai.
Étant donné que cette dynamique devrait se traduire par de solides rentrées nettes, les exportateurs américains existants de GNL voudront garder leurs terminaux à pleine utilisation ou presque, pour produire autant de GNL que possible.
Certains semblent avoir déjà reporté ou raccourci les plans d’entretien pendant ce qui est traditionnellement considéré comme une saison intermédiaire. Les livraisons de gaz d’alimentation aux terminaux méthaniers américains ont totalisé 11 Gpi3 / j le 24 mai, soit une utilisation de plus de 90%.
Le sweet spot est tout aussi encourageant pour les nouveaux approvisionnements américains, surtout si l’on considère
retards et perturbations subis par certains à l’étranger
GNL
terminaux et projets, tels que Total-exploité
Mozambique
GNL.
Venture Global
a déclaré en mars qu’il prévoyait un démarrage opérationnel par étapes qui, avec l’examen et les approbations nécessaires
nous
régulateurs, pourraient inclure les premières exportations de
GNL du col de Calcasieu
fin 2021
. Ce serait environ un an plus tôt que prévu initialement. Une porte-parole n’a pas répondu à une demande de mise à jour de démarrage le 24 mai.
Plus tôt en mai, le PDG de Cheniere, Jack Fusco, a déclaré lors d’un appel d’investisseurs que, à moins de perturbations météorologiques importantes, y compris de la prochaine saison des ouragans, la société s’attend à ce que le train 6 du col Sabine commence à produire du GNL et à être mis en service avant la fin de l’année.
Ce moment serait également un an plus tôt. Dans son premier rapport trimestriel publié après avoir sanctionné la construction du train en juin 2019, Cheniere a estimé un achèvement substantiel au premier semestre 2023. Il a récemment déclaré qu’il s’attendait à un achèvement substantiel au premier semestre 2022. Une porte-parole a réitéré ce moment le 24 mai. ajoutant que si le Train 6 devait produire du GNL d’ici la fin de l’année, cela « positionne idéalement » Cheniere pour bénéficier des spreads à terme.
Conditions commerciales
Une fois que le Calcasieu Pass et le Sabine Pass Train 6 entreront en service commercial, des contrats d’approvisionnement à long terme avec des acheteurs liés aux installations entreront en vigueur.
Cheniere a conclu des accords de prélèvement avec
Malaisie
Petronas et le négociant en matières premières Vitol seront utilisés pour soutenir le train 6.
Venture Global a des contrats à long terme pour soutenir Calcasieu Pass avec Royal Dutch Shell, l’italien Edison
,
le Portugal
Galp, britannique BP, espagnol Repsol et polonais PGNiG. Venture Global a vendu 8 millions de tonnes / an du total de 10 millions de tonnes / an de prélèvement de Calcasieu Pass dans le cadre d’accords à long terme. Il a déclaré qu’il s’attend à contracter les 2 millions de tonnes / an de capacité restants avant l’achèvement de la construction.
Jusqu’à ce que les contrats commerciaux entrent en vigueur, la mise en service des cargaisons de Sabine Pass Train 6 et Calcasieu Pass serait probablement vendue sur le marché libre, au comptant, par le biais d’appels d’offres ou de contrats à court terme.