Au ras des licornes, le moment technologique de l’Inde arrive

L’application de livraison de nourriture Zomato Ltd. est devenue la première licorne du pays à faire ses débuts en bourse, levant 1,3 milliard de dollars avec le soutien de Morgan Stanley, Tiger Global et Fidelity Investments. La société mère de la startup de paiements numériques Paytm a déposé un projet de prospectus pour ce qui pourrait être la plus grande introduction en bourse de l’Inde à 2,2 milliards de dollars, tandis que le détaillant Flipkart Online Services Pvt a levé 3,6 milliards de dollars pour une valorisation de 38 milliards de dollars, un tour de table record pour une startup indienne.

« Les entrepreneurs indiens créent tranquillement des startups depuis une décennie maintenant, l’infrastructure Internet du pays s’est considérablement améliorée au cours de cette période et il y a un très bon appétit pour les actions technologiques dans le monde », a déclaré Hans Tung, associé directeur de GGV Capital basé dans la Silicon Valley, qui gère 9,2 milliards de dollars d’actifs. « Les investisseurs commencent à voir l’énorme potentiel et ils s’attendent à ce que l’Inde soit une Chine. »

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Contrairement à la Chine, où l’utilisation en ligne est beaucoup plus développée, bon nombre des 625 millions d’internautes indiens se lancent dans le monde du streaming vidéo, des réseaux sociaux et du commerce électronique. Les opportunités d’achat en ligne sont particulièrement attrayantes, car le commerce électronique représente moins de 3 % des transactions de vente au détail. Les startups technologiques en Inde paient toujours pour construire une chaîne d’approvisionnement et des réseaux de livraison.

La population indienne devrait dépasser celle de la Chine cette décennie et l’humeur actuelle des investisseurs ne pourrait pas être plus différente dans les pays voisins. La Chine freine ses entreprises technologiques, effaçant plus de 800 milliards de dollars de valorisations boursières par rapport au pic de février et réduisant de plusieurs milliards la valeur nette de ses entrepreneurs les plus célèbres. Ce mois-ci, le gouvernement a brusquement retiré le service de covoiturage Didi Global Inc. des magasins d’applications, des mois après que les régulateurs ont forcé Jack Ma’s Ant Group Co. à suspendre une introduction en bourse à succès à la onzième heure. La répression devrait se poursuivre, car les régulateurs limitent le pouvoir des sociétés Internet et reprennent le contrôle des données des utilisateurs.

Les entreprises technologiques indiennes « peuvent attirer des investisseurs mondiaux qui se sont brûlés les mains dans des entreprises technologiques chinoises », a déclaré Nilesh Shah, président du groupe et directeur général de Kotak Mahindra Asset Management Co. à Mumbai. conduire à une réévaluation de nombreuses entreprises existantes et faire monter le marché, a-t-il déclaré.

Financement record

L’Inde a enregistré un montant record de 6,3 milliards de dollars de financement et d’accords pour les startups technologiques au deuxième trimestre, tandis que le financement des entreprises basées en Chine a chuté de 18% par rapport à un sommet de 27,7 milliards de dollars au quatrième trimestre 2020, selon les données de la société de recherche CB Insights.

Flipkart, l’un des deux principaux acteurs du commerce électronique en Inde avec Amazon.com Inc., fait partie d’un grand nombre de startups qui prévoient d’exploiter les marchés publics au cours des 24 prochains mois, avec une gamme qui comprend ETechAces Marketing & Consulting Pvt, la société mère du marché de l’assurance. ., prestataire logistique Delhivery Pvt. et le service de covoiturage Ola d’ANI Technologies Pvt. Les introductions en bourse donneront aux investisseurs particuliers la possibilité de détenir une participation dans les startups, qui n’était disponible qu’aux investisseurs privés mondiaux.

Sur ces marchés privés, l’Inde a lancé des startups évaluées à 1 milliard de dollars ou plus ces derniers mois à une vitesse sans précédent. En avril, une demi-douzaine de licornes sont nées en l’espace de quatre jours, tandis que les intervalles entre les levées de fonds se sont contractés à des semaines pour de nombreuses startups.

« 1 milliard de dollars, c’est le nouveau 100 millions de dollars », a déclaré Krishnan Ganesh, un entrepreneur en série qui promeut désormais des entreprises qui ont attiré des investisseurs tels que Sequoia Capital, Lightspeed Venture Partners et Qualcomm Ventures. marché et les flux de capitaux ont été multipliés par 10. »

L’optimisme concernant l’Inde est tempéré alors que l’une des pires épidémies de coronavirus au monde menace d’éroder des décennies de gains économiques, avec plus de 31 millions d’infections et plus de 400 000 décès. Au moins 200 millions d’Indiens ont régressé et gagnent moins que le salaire journalier minimum de 5 $, selon les estimations de l’Université Azim Premji de Bangalore, tandis que la classe moyenne a diminué de 32 millions en 2020, selon le Pew Research Institute.

Les investisseurs en Inde ne sont pas non plus à l’abri des risques politiques. Les startups technologiques sont également confrontées à un régime réglementaire de plus en plus strict, le gouvernement de Narendra Modi réprimant les détaillants étrangers, les géants des médias sociaux et les sociétés de streaming. L’administration devrait présenter un projet de loi sur la propriété et le stockage des données au cours de la session parlementaire d’un mois commençant lundi, qui restreindrait la manière dont ils peuvent gérer les informations des utilisateurs.

En plus de cela, certains analystes craignent que les marchés boursiers ne soient une bulle prête à éclater et que les valorisations de nombreuses entreprises soient bien au-dessus de leurs fondamentaux. Ils avertissent que les investisseurs de détail dans les entreprises de la nouvelle ère qui n’ont pas encore généré de bénéfices devront regarder au-delà des mesures de valeur traditionnelles comme le BPA et le P/E et doivent être en mesure d’évaluer des facteurs tels que l’investissement dans la constitution d’une clientèle fidèle à mesure que les startups évoluent en haut.

Formation d’habitudes

« Beaucoup de ces entreprises sont en train de créer des habitudes d’acquisition de clients et, par conséquent, les pertes peuvent être anticipées », a déclaré Ramesh Mantri, directeur des investissements chez White Oak Capital, basé à Mumbai. « Ce qui compte vraiment, c’est le potentiel de générer flux de trésorerie. »

Les nouvelles entreprises ont également des avantages concurrentiels par rapport à de nombreux concurrents traditionnels de briques et de mortier, qui ont des coûts immobiliers élevés et souffrent souvent de chaînes de distribution brisées et de structures compliquées. Ces contraintes signifient que les nombreuses chaînes de vente au détail, bancaires et de soins de santé ne sont pas arrivées même dans les plus petites villes, sans parler des millions de personnes qui vivent dans des zones rurales reculées.

« La prolifération des smartphones et d’Internet a permis aux entrepreneurs technologiques de créer des modèles commerciaux d’une nouvelle ère pour atteindre les coins les plus reculés du pays », a déclaré l’entrepreneur Ganesh.

Et la promesse de rendements attrayants pour les principaux investisseurs alors que les startups augmentent le nombre de ventes d’actions publiques pourrait stimuler de nouvelles rondes de financement. Par exemple, la société japonaise SoftBank Group Corp, qui a vendu Flipkart il y a trois ans à profit, est revenue investir dans le tour de table de la semaine dernière.

« Les sociétés Internet grand public en Inde ont atteint leur maturité », a déclaré le magnat de la technologie Nandan Nilekani, président du sous-traitant Infosys Ltd. dont l’introduction en bourse en 1993 a présenté aux investisseurs une industrie des services informatiques qui a maintenant près de 200 milliards de dollars de ventes annuelles et fait des milliardaires de ses fondateurs.  » Lorsque ces nouvelles startups convertissent leur pole position en bénéfices et en cash-flow, leur avenir est assuré », a déclaré Nilekani.

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