Des régions autrefois négligées par l’industrie du capital-risque accumulent des investissements totaux impressionnants au cours des derniers trimestres. Les startups africaines, par exemple, ont longtemps été ignorées par la scène mondiale du capital-risque, les totaux pour les entreprises technologiques émergentes du continent représentant une fraction d’une fraction des fonds mis à la disposition des entreprises de nouvelle génération d’autres régions.
Mais ces dernières années, les investissements dans les entreprises technologiques africaines ont augmenté, et aujourd’hui encore, la société d’investissement Juven a annoncé son intention d’augmenter ses investissements sur le continent, tandis que Google a mis de côté 50 millions de dollars pour faire de même.
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La scène des startups en Amérique latine est similaire à celle de l’Afrique en termes d’intérêt extérieur, mais quelques années plus tard. Signaler que SoftBank investira 3 milliards de dollars supplémentaires dans les startups de la région était une nouvelle, bien sûr, mais pas une annonce choquante le mois dernier. Le conglomérat japonais et la puissance de l’investissement avaient déjà investi 5 milliards de dollars en Amérique latine.
Avant les chiffres du troisième trimestre qui mettront à jour notre réflexion sur l’état actuel du marché latino-américain des startups, nous voulions nous plonger dans les forces structurelles de la région pour mieux comprendre les chiffres imminents. Ainsi, The Exchange a contacté des investisseurs en Amérique latine pour creuser un peu derrière les chiffres. Nous avons mis la main sur Nathan Lustig de Magma, Julio Vasconcellos d’Atlantico et Antonia Rojas d’ALLVP pour étoffer notre réflexion.
Nous parlerons un peu de ce qui motive les flux de capitaux en Amérique latine, du rythme des investissements et s’il peut rester élevé, pourquoi la Chine fait partie de la conversation et où il peut encore y avoir des entreprises négligées qui manquent aux investisseurs grâce aux institutions angles morts. Allons-y!
Qu’est-ce qui pousse l’argent?
L’Amérique latine compte 26 licornes en août, selon le rapport sur la transformation numérique 2021 d’Atlantico, une lecture incontournable qui sert de toile de fond à l’article d’aujourd’hui. Comme Vasconcellos nous l’a précisé par e-mail, le nombre reflète le fait que huit nouvelles licornes ont été frappées en 2021. À titre de comparaison, il n’y avait que quatre licornes dans la région en 2018 – et il n’était pas nécessairement évident à l’époque que plusieurs latino-américains les entreprises continueraient à inscrire leurs actions en bourse, à la fois aux États-Unis (VTEX, dLocal) et au Brésil.
Un autre point de données intéressant est que la capitalisation boursière cumulée des licornes d’Amérique latine a déjà plus que doublé. Selon Atlantico, leur valorisation totale post-monnaie est passée de 46 milliards de dollars en 2020 à 105 milliards de dollars en août 2021.
Cela se reflète également dans les décomptes de financement : par données Crunchbase, le financement par capital-risque des licornes de la région a atteint 10 milliards de dollars cette année à ce jour. Commentant les données, le PDG de SoftBank Group International et champion de l’Amérique latine, Marcelo Claure, a écrit que « cela ratifie le potentiel de l’Amérique latine et l’effet incroyable que le fonds SoftBank Latin America a eu dans la région ». Et il y a plus à venir : pendant TechCrunch Disrupt, Claure a déclaré que SoftBank devrait déployer entre 8 et 10 milliards de dollars de capital en Amérique latine en 2022.
Peut-être encore plus intéressant, les licornes sont à l’origine d’une tendance à l’auto-renforcement, a déclaré Rojas d’ALLVP à TechCrunch. Soulignant l’acquisition par Uber de Cornershop, la société de portefeuille d’ALLVP, elle a écrit que l’accord « a généré un cercle vertueux, dans lequel les investisseurs du monde entier ont accru leur confiance dans notre région et dans le fait qu’il est possible de réaliser des rendements incroyables tout en changeant la façon dont les industries traditionnelles fonctionner. » Vasconcellos a souscrit à cet avis, notant que « le boom des licornes et des introductions en bourse en provenance de la région … montre que le succès est possible et attire plus de capitaux mondiaux ».
Mais en prenant du recul, le moteur de ces cycles est ce que le rapport Atlantico appelle « la deuxième vague » de transformation numérique. Dans un article invité sur TechCrunch, Vasconcellos l’a expliqué comme « les effets de deuxième et de troisième ordre de la [COVID-19] crise», qui a accéléré «l’expansion technologique à l’échelle du continent à un rythme au-delà de toute projection».
Si la pandémie a joué le rôle d’accélérateur de la numérisation, elle a également entraîné des changements structurels. Par exemple, l’expansion du commerce électronique « a nécessité une évolution significative de la qualité et de l’échelle de l’infrastructure fournie par les entreprises de logistique, de paiement et de plateforme de commerce électronique », a noté Vasconcellos. Et à un niveau plus large, les problèmes structurels de la région ont généralement représenté des opportunités pour les startups tirant parti de la technologie pour les résoudre.