Le gouvernement des EAU a récemment confirmé que les changements attendus depuis longtemps supprimant les exigences pour certaines sociétés onshore d’avoir un partenaire local des EAU seraient mis en œuvre le 1er juin 2021.
L’impact de cette situation est potentiellement considérable en termes d’augmentation de l’attractivité des EAU pour les investissements directs étrangers, mais dans quelle mesure cela est-il important pour les startups qui cherchent à s’installer aux EAU ou les investisseurs qui souhaitent investir dans des entreprises des EAU? En particulier, si l’écosystème du capital-risque cherche à s’éloigner des zones franches où il jouit d’une relative facilité de transaction et cherche à installer, déménager ou investir à terre. Nos trois points à retenir sur l’impact de ce changement de loi sur l’écosystème startup et capital-risque du pays sont les suivants:
1) Applicabilité
Tous les types d’entreprises ne seront pas éligibles à la propriété étrangère à 100% et chaque émirat émettra des directives spécifiques. À ce stade, nous comprenons qu’il y aura des exigences minimales de capital-actions attachées aux sociétés détenues à 100% par des étrangers et dans les directives d’Abou Dhabi récemment publiées, nous avons vu des exigences de capital-actions minimales pour certaines entreprises pouvant atteindre 4 millions de dollars.
Les mêmes directives indiquent également que certaines entreprises sont tenues d’employer au moins 5 spécialistes du secteur – les entreprises technologiques en particulier sont soumises à cette exigence, y compris la conception de systèmes informatiques et de logiciels. Les règles sont encore ambiguës pour certaines activités telles que le commerce électronique ou les marchés en ligne. Il faudrait donc un certain temps avant que les entreprises en phase de démarrage dans ces secteurs puissent profiter du changement de loi jusqu’à ce que les exigences soient clarifiées.
Du point de vue de la configuration, en particulier, un capital social minimum élevé et des exigences en matière d’employés spécialisés créent des obstacles, en particulier pour les entreprises en démarrage – car même si le capital social minimum élevé et les coûts de location étaient abordables, son taux de consommation de trésorerie pourrait rendre l’opération à long terme insoutenable.
2) Facilité de faire des affaires
Pour les startups onshore, la modification des règles pourrait signifier que leurs accords de propriété locale actuels mis en place pour se conformer aux règles de propriété étrangère précédentes (c’est-à-dire qu’une entité ou un individu local des EAU devant détenir 51% de leur entreprise) pourrait être résilié. Ces arrangements peuvent être coûteux et créer des complexités dans l’exécution des transactions où les candidats sont tenus de se présenter à des rendez-vous notariaux ou de signer des documents d’investissement. Par conséquent, l’écosystème des entreprises à terre bénéficiera probablement grandement d’une baisse de leur coût commercial et d’une augmentation de leur facilité de transaction.
Cela dit, nous nous attendons toujours à ce que les freins continuent de dominer l’écosystème du capital-risque aux EAU, en particulier pour les startups en démarrage et les investisseurs en capital-risque. La facilité de faire des affaires au Centre financier international de Dubaï (DIFC) et au marché mondial d’Abu Dhabi (ADGM) est beaucoup plus proche d’autres pôles technologiques tels que Londres et la Silicon Valley que les Émirats arabes unis. Les configurations et les transactions d’investissement à terre des EAU seront encore relativement lourdes avec un certain nombre d’obstacles administratifs à franchir pour conclure des accords (par exemple, des visites notariales) ce qui, pour les VC et les startups, n’est clairement pas pratique étant donné la vitesse à laquelle les transactions doivent être exécutées et le nature dynamique des transactions de cette nature.
3) Venture FDI
Pour les startups opérant déjà à terre, le passage à une propriété étrangère à 100% facilitera probablement la collecte de fonds externes. À l’heure actuelle, il est difficile de faire un saut cognitif pour rassurer les investisseurs dans des écosystèmes de capital-risque plus développés qu’ils devront partager la propriété de leur objectif d’investissement avec une entité ou une personne nationale des EAU qui n’aura (généralement) aucune implication dans la gestion de l’entreprise. . En supprimant cet obstacle, les investissements à terre des EAU seront plus attrayants pour les investisseurs étrangers qui seront réconfortés par les structures de propriété plus propres que le changement de règles permettra.
Pour résumer, il est peu probable que ces changements rendent l’installation ou l’investissement à terre plus attrayants à moins que l’entreprise concernée ne soit obligée de s’installer à terre en raison de son intention de fournir des biens ou des services en dehors des zones franches. Cependant, pour les entreprises en démarrage ou en développement existantes à terre sans entités de holding de zone franche, nous nous attendons à ce que ces changements législatifs aient un impact significatif et positif sur leur capacité à évoluer et à collecter des fonds.
Corporate Senior Associate chez DLA Piper
Avocat en capital-risque d’entreprise chez DLA Piper Middle East basé à Dubaï. Grace est une conseillère expérimentée pour le capital-risque, le capital-risque d’entreprise et les entreprises en démarrage à toutes les étapes du processus de financement. Elle peut être jointe sur LinkedIn Derniers articles de Grace Hunt (tout voir)
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