Les startups en phase de croissance obtiennent les plus grosses offres de capital-risque

L’Inde est l’un des plus grands bénéficiaires de capital-risque (VC) au monde. Entre 2004 et 2016 seulement, le pays a obtenu plus de 9,5 milliards de dollars d’investissements en capital-risque, selon une nouvelle étude. Divers facteurs affectent combien un capital-risqueur investit dans une startup, mais l’étude révèle que les principaux déterminants sont le stade d’investissement et la taille de la participation à acquérir.

L’étude, réalisée par Richa Gupta et Abha Shukla de la Delhi School of Economics, est basée sur des données sur environ 2700 transactions de CR en Inde de 2004 à 2016.

Les startups en «phase de croissance» – âgées de 5 à 10 ans et dans leur premier à quatrième cycle de financement – reçoivent des investissements de 6,8 millions de dollars en moyenne. C’est plus de trois fois l’investissement d’une start-up «en démarrage» moyenne, qui a moins de cinq ans et qui en est à son premier ou deuxième cycle de financement.

La raison en est que les startups en démarrage présentent plus de risques pour les investisseurs que celles en phase de croissance pour lesquelles il existe plus d’informations disponibles pour juger de leurs antécédents.

Un autre facteur affectant la taille de la transaction est la taille de la participation que les VC acquièrent en échange d’un investissement. Une augmentation de 1% de la participation dans une startup augmente le financement du capital-risque de 0,7%, selon les auteurs. En moyenne, les VC acquièrent un quart de la participation d’une startup et ont leur mot à dire sur la manière dont elle est dirigée.

Le type d’investisseur VC affecte également la taille de l’investissement. Il existe trois types d’investisseurs: les fonds dédiés à l’Inde, les fonds étrangers non axés sur l’Inde et les fonds de co-investissement impliquant les deux. L’investissement moyen d’un fonds axé sur l’Inde est de 3,2 millions de dollars. L’étude indique que le montant investi par un fonds de co-investissement sera le double de celui d’un fonds axé sur l’Inde, tandis que celui d’un fonds étranger sera de 75% de plus.

Lire aussi: «Évaluation des facteurs qui affectent les investissements en capital-risque: données probantes de l’Inde»

(Snap Fact présente des lectures nouvelles et intéressantes du monde de la recherche)

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