La science des investissements en capital de risque: comment les Family Offices peuvent saisir l’opportunité de démarrage en Inde

Récemment, le cofondateur d’Infosys, Kris Gopalakrishnan, a exhorté les riches indiens à considérer les startups comme une opportunité d’investissement sérieuse et pas seulement une tendance. «Nous devons injecter l’argent des particuliers fortunés (HNI) dans les startups», avait-il déclaré.

Notamment, la nouvelle génération de particuliers fortunés et fortunés (HNI) se concentre sur la gestion de patrimoine et les investissements par le biais des family offices. À l’échelle mondiale, selon une étude Crunchbase de 2018, 193 family offices ont conclu plus de 1700 accords de capital-risque.

Cependant, en Inde, il est toujours nécessaire d’impliquer davantage les family offices, car seuls quelques acteurs comme Pavan Munjal de Hero MotoCorp, Sharrp Ventures, Transworld Group of Companies, SAR Group Family Office, Ronnie Screwvala’s Unilazer, Dabur Group Burman Family Holdings , entre autres.

Et l’opportunité est immense. Selon DataLabs par Inc42, entre 2014 et 2019, les startups indiennes ont levé 58 milliards de dollars à travers 5 011 transactions. L’écosystème des startups s’est développé à pas de géant avec plus de 50 000 startups dans le pays. Par conséquent, il ne manque pas de trouver le bon ajustement.

Mais où les HNI et les family offices peuvent-ils mettre leur richesse durement gagnée? 256 Network a organisé une session privée pour se plonger dans ces détails, avec Rishabh Mariwala, co-fondateur de Sharrp Ventures; Sudhir Sethi, président de Chiratae Ventures; Nitai Utkarsh du cabinet familial du président de Hero MotoCorp; Chetan Mehta, CIO, Transworld Group; Vinod Abrol, CIO, Family Office du groupe SAR en tant que panélistes et Anirudh Damani, associé directeur de Artha Venture Fund en tant que modérateur. Bien sûr, la grande question est de savoir ce qui maintient le capital national à l’écart de l’écosystème de démarrage et de capital-risque?

Selon Mariwala, même selon son expérience, il a dû convaincre son père de diversifier ses paris, plutôt que de réinvestir dans l’entreprise. Sharrp a investi dans quelques fonds de capital-risque, des startups en tant que co-investissements et a vu les fonds lever de nouveaux capitaux, ce qui a renforcé leur confiance dans ce marché privé.

Il a noté que la famille doit être impliquée sur le plan opérationnel, en particulier le directeur, qui doit jouer un rôle actif dans ces investissements. Les Family Offices ont également besoin d’équipes d’experts pour gérer le fonds, car c’est essentiel. Il a également rassuré que les family offices peuvent commencer petit mais progressivement et arriver à un point confortable.

Damani de Artha Venture Fund a convenu avec Mariwala et a déclaré que, venant d’une famille traditionnelle de courtage en valeurs mobilières, c’était un énorme défi pour lui de convaincre sa famille de déplacer des actifs vers un marché non coté, et il devait s’assurer que le capital n’allait pas perdu.

Ukarsh de Hero MotoCorp a également noté que pour les entreprises qui ont gagné de l’argent grâce à des entreprises traditionnelles ou traditionnelles, la configuration du Family Office prend du temps et est convaincante. Pour cela, la famille aura besoin d’informations cohérentes – sur les premiers succès, les évaluations et plus encore – car elles ne réalisent pas nécessairement à quel point une situation est bonne ou mauvaise sur un marché privé.

Selon lui, le changement peut survenir lorsqu’il y a plus de représentation entrepreneuriale dans les family offices.

Mehta de Transworld a également souligné l’importance de partager les informations et de maintenir la transparence. Il a noté que la communication proactive contribuera grandement à voir les VC et les startups comme une classe d’actifs et à susciter l’intérêt. Mehta a en outre déclaré que la communauté VC doit intensifier l’éducation des family offices en tendant la main et en les informant.

Crédit d’image: 256 Network, Praxis Network

La science de l’investissement en capital-risque

Face à ces défis de communication, Sethi de Chiratae a déclaré qu’il était impératif d’informer les family offices sur la science de l’investissement en capital-risque. Il a noté que l’investissement en capital-risque est une science et a ses propres coins et recoins, qui doivent être communiqués aux family offices.

Sethi a déclaré que la société de capital-risque avait commencé à lever des capitaux indiens parce qu’elle croyait que pour une croissance significative, elle avait besoin de meilleurs alliés avec un meilleur apprentissage et une meilleure expérience. Les Family Offices interrogent souvent les conseillers sur ce que font exactement les sociétés de capital-risque, car l’industrie est opaque et sans le leur dire, on ne peut pas s’attendre à ce qu’ils participent.

Par conséquent, il est crucial d’expliquer l’investissement en capital-risque – construction du portefeuille, étape de l’investissement, politique de gestion des réserves, sorties, politiques de gestion de la trésorerie, taux de mortalité, politique d’évaluation, économie d’équipe, coût.

Vinod Abrol du Family Office du groupe SAR dit que les family offices examineraient la qualité de la transaction, la performance, la gouvernance, l’équipe, etc. Il a également noté que les family offices aimeraient également examiner le flux des transactions pour l’opportunité de co-investissements, etc.

Abrol a également noté que les family offices souhaiteraient sous-traiter l’expertise à VC, où ils pourraient partager l’analyse SWOT d’une startup, aider à choisir la bonne façon de conclure un accord ou un investissement, etc.

Utkarsh de Hero MotoCorp a déclaré que le Family Office utilise les VC comme de véritables conseillers pour l’espace VC et que la société recherche des personnes qui peuvent conseiller aux familles où investir, sont des escrocs dans l’espace, etc.

Mehta de Transworld a déclaré que pour les family offices inexpérimentés, passer par des VC devrait être la première étape. Il a dit qu’avec l’apprentissage des VC, de leurs fondateurs, etc. et la construction d’une communication proactive, les family offices peuvent développer une compréhension de l’espace.

Attentes en matière de retour pour les Family Offices

L’expérience du gestionnaire de fonds, les performances passées et la force de l’équipe en matière de gouvernance d’entreprise devraient être les indicateurs clés pour les family offices lors de la recherche de VC avec lesquels investir. De même, pour Utkarsh, les trois premiers sont le processus, le réseau et l’équipe; tandis que pour Mariwala, c’est l’expérience de l’industrie, l’équipe de base et le processus d’expérience passée.

D’un autre côté, Sethi de Chiratae pense que les family offices ne devraient pas se précipiter pour évaluer un VC. Ils devraient prendre de six mois à un an et être diligents dans le processus, comprendre l’écosystème et la science de l’investissement en capital-risque, la valeur stratégique de certains investissements dans le cas de grandes sociétés familiales et la viabilité de l’investisseur à long terme.

Parlant des rendements attendus des VCs, Mehta de Transworld a déclaré qu’il s’attendrait à 16% à 18% du taux de rendement interne (TRI) en dollars, frais nets et autres charges. Mais pour les VCs faisant des séries A ou supérieures, le taux de retour devrait être de 15%; tandis que pour les VC à un stade précoce, le rendement devrait être de 20% à 25%. Dans le cas des accords directs, le rendement devrait être de 25%, selon Mehta.

Mariwala du Sharrp Group a déclaré qu’il s’attendrait à un IRR de 18% à 22% du côté des entreprises, tandis qu’Abrol a déclaré qu’il resterait dans la même fourchette pour le côté des entreprises, mais pour les accords directs, il s’attendrait à un rendement de 25 à 28%.

Compte tenu de la pandémie de ralentissement actuelle, les panélistes semblent convenir que la phase de reprise est incertaine. Sethi a noté que les VC effectuaient maintenant des tests de résistance dans leur portefeuille – tests de résistance en espèces, tests de résistance du modèle commercial, tests de produits et de services, etc., ce qui obligeait les conseils à travailler ensemble. Il a également noté que leurs LPs ont prêté main forte, ce qui en fait un bon moment pour investir.

256 Le réseau prévoit d’avoir plus de conversations pour réunir les family offices et les investisseurs en capital-risque pour des discussions plus fructueuses. 256 Network est un réseau sur invitation réunissant des décideurs mondiaux investissant dans l’écosystème indien des startups. Avec une adhésion organisée, le réseau héberge des hauts dirigeants de VC, PE, CVC, fonds souverains, fonds de dotation, fonds de fonds et affiliés de l’industrie. Le réseau fonctionne pour catalyser un accès transparent et une action au sein de son groupe de pairs aux vues similaires.

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