Dans un contexte d’incertitude, les investisseurs en démarrage peuvent exercer une clause préférentielle de liquidation

MUMBAI: Les promoteurs de startups qui sont confrontées au stress au milieu de Covid-19 ne verront peut-être pas un centime s’ils se lancent dans la vente de leurs entreprises maintenant.

Cela est dû à une stipulation souvent insérée par les investisseurs dans les transactions de startups. La clause de préférence de liquidation permet aux investisseurs de récupérer d’abord leur investissement avant que l’argent n’atteigne les promoteurs. Étant donné que bon nombre des investissements sont effectués à des valorisations élevées, ce qui entraînera une énorme entaille dans une vente de détresse, il ne restera peut-être pas grand-chose aux promoteurs après avoir payé les investisseurs et apuré les autres passifs.

La clause permet également aux investisseurs de facturer un intérêt annuel de 8 à 10% sur les rendements calculés depuis le moment de l’investissement initial.

Les trackers de l’industrie ont déclaré que de nombreuses startups pourraient aller de l’avant en raison de la forte contraction des affaires à la suite de Covid-19 et du manque de financement, les investisseurs étant en attente.

«Dans une situation où de nombreuses startups indiennes peuvent ne pas survivre au stress lié à Covid-19 et où la vente d’actifs ou la vente de la startup est affectée, de nombreux investisseurs financiers peuvent déclencher des clauses de préférence de liquidation. De nombreux fondateurs de startups bien financées dont la valeur nette sur papier est considérée comme des millions de dollars peuvent ne rien obtenir et les investisseurs peuvent avoir la priorité sur l’argent », a déclaré Amit Maheshwari, partenaire des conseillers fiscaux AKM Global.

Les gestionnaires de fonds de capital-risque ont déclaré que lorsque les fondateurs de start-up ont commencé à rechercher des valorisations élevées, les investisseurs ont également demandé le droit de récupérer l’argent en premier.

«Lorsque les fondateurs demandent des évaluations agressives, les VC demanderaient une préférence de liquidité 2x, 3x pour atténuer leur risque. Ce n’est rien d’autre qu’une promesse des fondateurs d’assurer le retour sur investissement en capital des VCs en cas de liquidation, de fusion ou de vente d’entreprise. La façon dont cela fonctionne est que le dernier investisseur serait le premier à être payé en cas de vente d’actifs et que les promoteurs seraient les derniers à être payés », a déclaré le fondateur de la société VC 100X, Sanjay Mehta.

Les analystes du suivi des startups ont souligné que de nombreuses startups étaient déjà confrontées au stress et que plusieurs d’entre elles avaient même lancé le processus de vente de certains de leurs actifs. Au cours des derniers jours, certains investisseurs et promoteurs ont contacté leurs conseillers spécifiquement pour savoir comment cela se passerait avec la clause de préférence de liquidation.

Les gens au courant ont dit que de nombreux investisseurs cherchaient à déclencher la clause pour récupérer leur argent.

«Les dispositions relatives aux préférences de liquidation se trouvent généralement dans les documents d’investissement relatifs aux startups et aux entreprises en phase de croissance. La préférence de liquidité est un droit contractuel qui fournit essentiellement une préférence de versement aux sociétés de capital-investissement / capital-risqueurs en cas de certains événements de liquidation tels que la liquidation de la société ou la vente d’actifs ou la fusion », a déclaré Satish Kishanchandani, associé directeur de la loi. cabinet Pioneer Legal.

Selon une récente lettre écrite par LocalCircles, une plate-forme communautaire en ligne, environ 50% des startups risquent d’être fermées en raison de la situation du coronavirus. Selon une autre étude réalisée par la société de capital-risque 100X, environ 51% des fondateurs de startup indiennes et 64% des investisseurs étaient inquiets de l’impact de Covid-19 sur l’économie.

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