Responsable des politiques publiques chez Carta.
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Les petites entreprises créent des emplois. Nous entendons ce refrain de tous les coins. Et c’est vrai: en 2019, 30,7 millions de petites entreprises employaient environ 47% de la main-d’œuvre, selon la Small Business Administration.
Mais voici le problème: les entreprises ne survivent pas souvent la première année. Certains réussissent, mais beaucoup rétrécissent et beaucoup échouent.
Comment pouvons-nous aider ces entreprises à démarrer et, surtout, à survivre et à prospérer? L’accès au capital est un problème majeur. Ce n’est pas une panacée, mais si un innovateur ne peut pas financer son idée, il ne reste que cela: une idée. Si une entreprise en phase de croissance ne peut pas financer les investissements nécessaires dans les personnes et la recherche, cela ne durera pas. Et au niveau macro, avec davantage de startups incapables de prospérer, il existe un risque accru de retard de l’économie de l’innovation américaine, qui est elle-même un baromètre clé de la santé et de la reprise de la macroéconomie américaine.
Malheureusement, peu d’entreprises – en particulier celles qui en sont à leurs débuts – ont des revenus, encore moins des bénéfices, qui leur permettront d’emprunter de manière fiable auprès des banques. Au lieu de cela, une entreprise lèvera souvent des capitaux en vendant une partie de son entreprise à des investisseurs. Cela se fait par le biais d’une offre de titres dans laquelle les investisseurs acquièrent une participation dans la société et la société obtient des capitaux à investir. Pour aider les entreprises privées, la Securities and Exchange Commission (SEC) a créé un cadre d’offre exonérée qui permet aux entreprises privées de lever des fonds sans entrer en bourse. Ce processus d’offre exonérée, cependant, peut être compliqué, ambigu et limité.
Nous devons améliorer le processus. Nous avons besoin de politiques plus robustes et rationalisées pour aider les gens à collecter des fonds pour transformer leurs idées en startups et transformer leurs startups en entreprises durables.
Le 2 novembre, la SEC a agi pour aider sur ce front en mettant à jour son cadre d’offre exemptée. Cette règle affecte de nombreux domaines, mais il existe trois domaines en particulier qui ouvrent l’accès au capital dont les entreprises en phase de croissance ont besoin pour stimuler l’innovation, l’emploi et les opportunités économiques.
1. Limites de formation de capital: pour aider les entreprises privées et en phase de croissance à accéder au capital dans le cadre de son cadre d’offre exonérée, la SEC a augmenté les limites de formation de capital pour le financement participatif réglementaire, qui permet désormais aux entreprises en démarrage de lever jusqu’à 5 millions de dollars de capital (auparavant seulement 1,07 USD). millions) sans avoir à enregistrer la transaction auprès de la SEC. Il a également modifié le règlement A, qui permet désormais aux entreprises plus matures de lever jusqu’à 20 millions de dollars selon sa norme de niveau I et jusqu’à 75 millions de dollars selon sa norme de niveau II.
2. Cadre d’intégration: La règle finale clarifie le cadre d’intégration, qui dicte comment une entreprise peut utiliser plusieurs exemptions pour lever des capitaux simultanément ou dans une certaine période de temps. Cela aidera les entreprises à trouver de l’argent quand elles en ont besoin, en utilisant la bonne exemption au bon moment.
3. Communications avec les investisseurs: la mobilisation de capitaux nécessite une communication efficace avec les investisseurs. La commission a clarifié les communications acceptables qu’une entreprise peut avoir avec les investisseurs avant de lever des capitaux, notamment en permettant aux entreprises d’utiliser des matériaux génériques pour «tester les eaux» avant une augmentation de capital afin de déterminer quelle exemption est préférable d’utiliser.
Il y a des nuances à chacun de ces volets, ainsi qu’à la règle plus large. Mais ce qu’il ne faut pas perdre dans la minutie, c’est l’objectif: permettre aux petites et moyennes entreprises d’accéder plus facilement aux capitaux pour investir et développer leurs activités.
Les entreprises en phase de croissance – les jeunes entreprises qui stimulent la création d’emplois et sont l’épine dorsale de l’économie de l’innovation américaine – seront plus importantes que jamais alors que notre pays rebondira après Covid-19 et la crise économique qui en découle. Nous avons besoin d’un cadre politique qui permette aux entreprises d’accéder au capital à toutes les étapes de leur développement. Ces startups sont les innovateurs des nouveaux produits, les bâtisseurs de nouvelles industries et les créateurs d’emplois. L’action récente de la SEC est une étape importante pour garantir que les marchés privés peuvent fournir les capitaux nécessaires à cet avenir. La commission doit être applaudie et son travail se poursuit.
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