« Je déteste les VC. »
C’est ce que j’ai ressenti après avoir fermé ma première entreprise. Nous avions levé un tour de table auprès d’un capital-risque et d’investisseurs providentiels, mais trois ans et demi plus tard, nous avons fermé l’entreprise.
Ce qui m’a le plus blessé, c’est qu’aucun des investisseurs ne semblait s’en soucier autant que moi. Nos investisseurs providentiels ont rapidement demandé comment ils pouvaient demander leur allégement fiscal SEIS et les deux fonds d’amorçage n’ont pas tardé à faire savoir à tout le monde qu’ils avaient une préférence en matière de liquidation et qu’ils récupéreraient l’argent avant les autres.
J’ai longtemps observé à quel point le récit de collecte de fonds est devenu frénétique dans le pays des startups. Les fondateurs recherchent le financement par capital-risque comme s’il s’agissait de la réponse à toutes leurs prières et du seul moyen de développer une entreprise.
Un récit opposé se forme aussi, tout aussi étroit. Ce point de vue soutient que tout l’argent du capital-risque est mauvais et que l’amorçage d’une entreprise de manière rentable est la seule voie à suivre. Une communauté croissante de constructeurs indépendants, de hackers et d’arnaqueurs suit les traces de Buffer, Basecamp et Mailchimp en créant des entreprises technologiques qui rejettent le statu quo de la Silicon Valley. Ces types d’entreprises ne sont apparemment pas des licornes, ce sont des zèbres.
Les deux récits voient le monde en noir et blanc. Soit augmenter le VC, soit ne jamais lever un centime. Licorne contre zèbre.
En réalité, il existe de nombreuses manières différentes de financer une startup, selon les fondateurs, le produit, le marché et la vision. La plupart se situent quelque part entre être complètement bootstrap et lever des centaines de millions.
En réalité, il existe de nombreuses manières différentes de financer une startup, selon les fondateurs, le produit, le marché et la vision.
Les fondateurs doivent mieux comprendre les avantages et les inconvénients de toutes les options, puis réfléchir à leurs priorités personnelles et à celles de l’entreprise pour déterminer ce qui fonctionne pour eux. (Avertissement pour mon entreprise actuelle, Sanctus, nous sommes quelque part au milieu, n’ayant pris que des investissements providentiels et ayant été rentables.)
Considérant les avantages et les inconvénients
VC inconvénients
Les inconvénients du VC sont maintenant bien médiatisés, en partie grâce à des documentaires sur des implosions épiques de startups comme Theranos et WeWork. Il y a des conditions juridiques onéreuses, des attentes de croissance élevées, une pression intense au niveau du conseil d’administration, beaucoup d’insécurité financière et le besoin constant de performer à un niveau exceptionnellement élevé. De plus, vous devez toujours collecter des fonds pour continuer à augmenter votre évaluation et disposer des fonds nécessaires pour alimenter votre croissance.
les pros du VC
Les points positifs sont le soutien des investisseurs au conseil d’administration, la capacité d’investir avec les poches profondes, la capacité d’embaucher des talents exceptionnels et le réseau de soutien en constante expansion que les VC offrent aux fondateurs et à leurs équipes. Avoir un bon VC peut être comme avoir un partenaire commercial, ils ne seront pas aussi actifs que vous, mais ils seront là avec vous pour vous soutenir et vous donner des défis, des commentaires et des responsabilités.
Inconvénients de l’amorçage
Les inconvénients de l’amorçage d’une entreprise sont à l’opposé des avantages soulignés ci-dessus. Cela peut être assez solitaire. La seule responsabilité dans l’entreprise doit venir des fondateurs. Il y a beaucoup plus de contraintes sur les ressources, ce qui signifie qu’il est beaucoup plus difficile d’investir, que les salaires sont plus bas et que le talent n’est généralement pas aussi bon. Il peut devenir plus facile de se concentrer sur la prochaine campagne de paiement plutôt que de perturber votre industrie. La mise à l’échelle peut être difficile; la plupart des gens dans l’entreprise seront à pleine capacité pour faire fonctionner les choses. Ensuite, évoluer signifie aller au-delà de ce que vous faites déjà souvent sans aucune ressource supplémentaire pour vous développer. Il est beaucoup plus facile de rester coincé et de se stabiliser.
Avantages de l’amorçage
Les points positifs de cette approche sont les mêmes problèmes recadrés. Vous, en tant que fondateur, ne répondez à personne d’autre que vos cofondateurs, votre équipe et vos clients. Il y a un contrôle directionnel complet, et il y a un lien intime entre vous, votre client et votre produit. Il n’y a nulle part où se cacher, les fondateurs sont donc profondément impliqués dans l’entreprise et construisent presque tout eux-mêmes. En raison des contraintes financières, l’accent est mis sur la priorisation et la création de la plus grande valeur possible, ce qui peut engendrer d’excellentes décisions sur les produits et ancrer une forte appréciation de l’efficacité et des marges bénéficiaires saines dès le premier jour. Il n’y a pas de pression autre que la pression que vous pourriez mettre sur vous-même pour grandir. Vous pouvez être beaucoup plus détendu et vous mettre en avant, personne ne vous empêche de prendre un congé sabbatique.
Réfléchir sur le chemin qui vous convient
La manière dont une entreprise est financée doit être dictée par les désirs de l’entreprise et de toutes ses parties prenantes ; Il n’y a pas de vrai ou de faux. Alors comment choisir quel chemin ?
Les fondateurs doivent réfléchir non seulement à l’entreprise qu’ils souhaitent créer et pourquoi, mais également à « comment » ils souhaitent la créer. Voulez-vous créer une entreprise en hypercroissance avec beaucoup de personnel ou voulez-vous créer quelque chose de plus petit ?
Quelles sont vos aspirations pour votre vie ? Voulez-vous une famille, avez-vous besoin d’assurer votre sécurité et celle des autres? Quels risques financiers pouvez-vous prendre et quels sont vos objectifs financiers ?
Et vos cofondateurs ? Ont-ils les mêmes objectifs ? Il y a beaucoup de réflexion personnelle et de réponses honnêtes à certaines questions existentielles tout au long de la création d’une entreprise.
Il y a aussi une question plus profonde : que veut le marché ? Le marché est-il mûr pour la perturbation, devez-vous agir rapidement pour battre vos concurrents, est-ce qu’un gagnant remporte tout le marché ? Je crois qu’il y a une place spéciale entre la question de ce que je veux et ce que veut le marché, c’est ici que se trouve la réponse au type d’entreprise que vous souhaitez créer.
Vous devez avoir ces conversations principalement avec vos cofondateurs et vos premiers investisseurs (si vous en avez). Ce sont les gens qui seront là avec vous et qui doivent être au courant.
Je dirai qu’une fois que vous êtes sur la voie du financement par capital-risque, il est presque impossible d’en sortir. Alors que si vous n’augmentez pas et n’amorcez pas, vous avez encore le choix entre de nombreuses options, y compris l’augmentation de VC un jour.
Des choix de financement conscients
J’espère que nous pourrons commencer à faire des choix plus conscients sur la façon dont nous finançons nos startups et les conséquences des différentes voies. Il y a beaucoup de désalignement en ce moment et beaucoup de gens recherchent des investissements pour de mauvaises raisons alors qu’il y a beaucoup de chemins différents à emprunter.
Dans l’ensemble, il n’y a pas de bonne façon, juste la vôtre.
James Routledge est le fondateur de Sanctus et auteur de « Mental Health at Work ».