Au cours de la dernière décennie, l’Inde a créé plus de 100 licornes avec une capitalisation boursière combinée de 240 milliards de dollars, comblant rapidement l’écart avec les États-Unis et la Chine. Cette nouvelle révolution de l’entrepreneuriat s’est concentrée sur l’utilisation de la technologie du XXIe siècle pour résoudre les défis socio-économiques de l’Inde au XIXe siècle. Cette énorme création de richesse a créé un appétit croissant des investisseurs pour les startups technologiques. Plus de 60 milliards de dollars ont été investis dans les startups indiennes basées sur Internet au cours des cinq dernières années, avec environ 12 milliards de dollars rien qu’en 2020.
À ce jour, la croissance de ces startups de type « Silicon Valley » en Inde a été financée par du capital-risque mondial, des fonds technologiques et des capitaux privés, qui ont fait des milliards de dollars dans des entreprises similaires aux États-Unis et en Chine. Ces sociétés ont bien servi leur base d’actionnaires, ont pris de l’ampleur et ont récompensé leurs investisseurs avec de beaux rendements. Par exemple, la vente de Flipkart à Walmart a valorisé l’entreprise à 22 milliards de dollars et a transformé ses deux fondateurs de 37 ans en milliardaires.
Les investisseurs nationaux, et même les grandes entreprises, entrent désormais dans ce secteur avec des build-ups organiques et des acquisitions inorganiques. L’acquisition récente de BigBasket par Tata pour 2 milliards de dollars valide cette tendance. Comme ces sociétés dépassent désormais une partie de leur actionnariat actuel, elles cherchent à être cotées sur les bourses indiennes pour accéder à des capitaux plus matures et à un stade avancé, et aider leurs premiers investisseurs à monétiser leurs participations. Il s’agit d’une rupture par rapport à la voie conventionnelle consistant à « trouver de la valeur sur le marché américain ».
Les marchés des capitaux indiens ont désormais l’appétit et la maturité pour récompenser ces entreprises et leurs fondateurs de première génération, qui ont réussi à faire évoluer leurs entreprises naissantes à travers la pandémie de Covid-19. Au cours des prochains mois, l’Inde devrait voir des offres publiques initiales (IPO) de startups locales, notamment Paytm, Zomato, Nykaa, Delhivery et Policybazaar. Même des startups comme Flipkart, Lenskart et Freshworks pourraient suivre la même piste de cotation.
L’inscription réussie de ces lève-tôt sera un précurseur pour ce secteur. À ce jour, les sociétés de capital-risque et les investisseurs en capital-investissement ont recherché des structures juridiques pour faciliter les cotations internationales de leurs sociétés émettrices, ce qui peut les aider à faciliter rapidement leur sortie à l’étranger. Une telle structuration implique un processus compliqué qui comporte des fuites de coûts et d’impôts, en plus de créer une multicouche complexe.
En revanche, une cotation indienne fournira une nouvelle voie de sortie propre et simple pour les fonds investis dans des startups en Inde, ce qui attirera alors de plus grands pools de capitaux mondiaux dans l’univers des startups. De plus en plus de fonds souverains, de fonds de pension et de fonds technologiques aux poches profondes chercheront à investir dans les écosystèmes technologiques indiens lorsqu’ils se sentiront plus confiants dans leurs options de sortie.
Sebi a joué un rôle essentiel dans la captation du potentiel des startups cherchant à entrer en bourse. Il a formé une plate-forme de croissance des innovateurs (IGP) à laquelle les grandes institutions et les investisseurs fortunés peuvent accéder, et a mis en œuvre des modifications aux règles de cotation sur l’IGP qui ont fait une énorme différence en facilitant le processus de cotation pour les entreprises en démarrage. Certains de ces changements incluent la réduction du délai des investisseurs en démarrage pour détenir 25 % du capital de préémission à 12 mois au lieu de 24 mois, et la possibilité pour les startups liées à l’introduction en bourse d’allouer jusqu’à 60 % de la taille de l’émission à tout investisseur éligible avec un verrouillage de 30 jours.
La validation de ces licornes sur les bourses démontrera que l’Inde n’est pas seulement le back office du monde, mais a également la capacité d’utiliser des technologies de pointe pour fournir des solutions de fintech, de commerce électronique et d’énergie verte. Au fil du temps, ces sociétés ajouteront non seulement un nouveau secteur aux marchés des capitaux indiens, mais également 100 à 150 milliards de dollars supplémentaires à la capitalisation boursière des sociétés indiennes cotées.
Aux États-Unis et en Chine, les entreprises axées sur la technologie génèrent un rendement maximal pour les actionnaires. Faang – Facebook, Apple, Amazon, Netflix et Google – ont représenté une grande partie des gains du marché et de la croissance économique au cours de la dernière décennie aux États-Unis. L’économie au foyer a accéléré ses trajectoires de croissance, la plupart des aspects de la vie des gens se déplaçant en ligne.
Les actions de Faang ont répondu et constamment dépassé les attentes des investisseurs en offrant des ventes de haute qualité et des augmentations de bénéfices. Aujourd’hui, Faang représente environ 21% de la valeur marchande du S&P 500. Les marchés de capitaux indiens pourraient être sur le point d’assister à un événement décisif similaire, offrant peut-être une voie à la création de capitaux la plus rapide que le pays ait jamais connue. Le succès de ces émissions établira le fait que les marchés des capitaux indiens disposent désormais des prouesses, de l’intelligence, des ressources et de l’environnement réglementaire propice nécessaires pour investir dans ces sociétés qui changent la donne.
L’auteur est le PDG de Moelis India.