Les startups indiennes ont levé 15,33 milliards de dollars de financement l’année dernière, selon le tracker de données sur le capital-risque Tracxn. Cela représente en moyenne 1,25 milliard de dollars par mois. La tendance s’est poursuivie en janvier et février de cette année, avec 1,2 milliard de dollars et 1,1 milliard de dollars de financement. Puis est venue la pandémie: le financement du démarrage a chuté à 534 millions de dollars, contre 1,73 milliard de dollars le mois correspondant de 2019, selon les données de Tracxn. Les capital-risqueurs (VC) se sont précipités pour s’adapter à un monde post-pandémique.
L’objectif immédiat était d’étendre les pistes pour les startups du portefeuille. Des mesures telles que la réduction des coûts sont entrées en vigueur, mais cela ne peut aller que jusqu’à présent. L’autre recours est le financement interne des actionnaires existants, qui n’apparaît pas toujours dans les annonces.
«La plupart des fonds de capital-risque actifs en Inde ont collecté des fonds au cours des deux ou trois dernières années. Ils ont une quantité substantielle de poudre sèche à déployer s’ils pensent qu’une entreprise ou un secteur particulier a raison « , explique Pankaj Makkar, directeur général de Bertelsmann India Investments. » Les VC peuvent donner du capital à leurs startups pour les aider à survivre. Le consensus général est qu’un minimum de 12 mois et de préférence de 18 à 24 mois de capital devrait être détenu par une entreprise. «
Retour aux niveaux pré-covid
Fait intéressant, même le financement divulgué est presque revenu aux niveaux d’avant la convoitise, avec près d’un milliard de dollars investis en avril et un certain nombre de transactions importantes enregistrées en mai. Cela exclut les 8 milliards de dollars versés à Reliance Jio par Facebook, Silver Lake et Vista Equity Partners, et d’autres fonds viendront bientôt du Fonds d’investissement public d’Arabie saoudite et de General Atlantic basé aux États-Unis.
L’effet Jio a aidé les startups en construisant une infrastructure numérique, en baissant les débits de données et en augmentant l’utilisation des smartphones. Maintenant, il y aura de nouvelles pièces en collaboration avec Facebook, comme faire des affaires sur WhatsApp.
Une grande partie du financement de CR post-pandémique vise à consolider la base de capital des startups Internet grand public, qui ont touché des revenus au milieu des blocages. Cloud Kitchen Rebel Foods a levé un tour de série E de 50 millions de dollars, Swiggy a levé 43 millions de dollars, NoBroker a levé 30 millions de dollars et le marché B2B Udaan a eu un tour de série D de 30 millions de dollars. Des secteurs comme la logistique, les paiements et les soins de santé, qui sont plus en demande, ont attiré des financements.
L’espace fintech, en particulier les prêts, est sur un terrain glissant, l’économie a plongé. Mais un certain nombre de startups fintech ont obtenu un financement à long terme, y compris Navi co-fondé par le co-fondateur de Flipkart Sachin Bansal, qui a empoché 420 millions de dollars en avril.
Le financement est principalement allé à des startups et fondateurs établis. L’action reste muette pour les entreprises à un stade précoce, ce qui est inquiétant car les bonnes innovations peuvent disparaître simplement en raison de la malchance avec le timing.
SAIF Partners est l’une des principales sociétés de capital-risque en Inde qui aime entrer à un stade précoce en tant que premier investisseur institutionnel et continuer à participer aux cycles suivants à mesure que la startup se développe. Il l’a fait avec Paytm et MakeMyTrip à ses débuts et a poursuivi ce plan de jeu avec Swiggy, Meesho, ShareChat et UrbanClap plus récemment.
L’activité s’est poursuivie comme d’habitude avec de nouveaux investissements au premier trimestre de cette année. «Nous avons signé 10 nouvelles feuilles de conditions et elles sont toutes en voie de fermeture», explique Mayank Khanduja, directeur chez SAIF Partners. C’est en fait mieux qu’en 2019, lorsque la SAIF n’a signé que 10 nouvelles offres au cours de l’année sur ses 350 $. -million de fonds dédiés à l’Inde qu’il a levés en 2017.
Mais l’effet covid est apparu à partir d’avril, car aucune nouvelle feuille de conditions n’a été signée au cours du dernier mois et demi. Le fait que le capital-risque se soit davantage concentré sur la gestion des startups existantes ressort clairement de sa participation aux tours de financement de suivi pour Capital Float, FarEye et NoBroker du portefeuille SAIF au cours de cette période.
Khanduja attribue deux raisons à cela. L’une est la priorité évidente accordée à la formation de la réponse de leurs startups à la crise. L’autre est la distanciation sociale. « Nous continuons à interagir avec le même nombre de nouvelles entreprises qu’auparavant, mais nous n’avons pas atteint le stade où nous allons signer une feuille de conditions », a déclaré Khanduja. « Je pense que l’industrie du capital-risque va arriver à un point où nous serons à l’aise de signer une feuille de conditions avec une entreprise que nous n’avons rencontrée que par chat vidéo. Mais nous n’y sommes pas encore. «
Certains gagnants, certains perdants
Certains secteurs sont devenus plus chauds en ce moment. Edtech et le jeu offrent des opportunités intéressantes pour Khanduja. «Les gens ont le temps d’essayer de nouveaux produits. Une grande partie de ce comportement peut persister si le produit est bon « , précise-t-il.
Pankaj Makkar de Bertelsmann voit la migration des entreprises hors ligne vers les entreprises en ligne, ce qui bénéficiera aux startups technologiques. « Les entreprises numériques auront une longueur d’avance dans tous les secteurs, partout où il y a un concept d’achat virtuel et vous n’avez pas besoin de rencontrer le vendeur pour découvrir un produit. »
Les sociétés de capital-risque préfèrent les entreprises économes en actifs et économes en capitaux, mais l’économie partagée sera désormais autant touchée que les entreprises hors ligne si elles ont besoin de points de contact physiques. La mobilité, par exemple, sera limitée par la réticence des gens à partager des trajets.
Les secteurs des voyages et de l’accueil mettront le plus de temps à se rétablir. Mais même là, les impacts varient selon la nature de l’entreprise. « L’hospitalité domestique reviendra plus forte que l’hospitalité internationale », explique Makkar. « Je ferais mieux de prendre ma famille dans une voiture dans un petit hôtel de 20 chambres que de voyager en Thaïlande où je dois passer par les aéroports internationaux. De ce point de vue , nous verrons un rebond plus rapide dans le segment budgétaire que dans le segment cinq étoiles qui dépend des voyageurs étrangers. «
Le thème général qui se déroule pour les startups est une poussée plus forte vers la rentabilité. «La poursuite de la croissance avec une mauvaise économie unitaire peut vraiment vous mordre lorsque les choses deviennent difficiles. La possibilité de composer et de réduire la consommation de trésorerie est importante. Ce sont des principes commerciaux de bon sens, mais les gens ont tendance à les ignorer lorsqu’ils poursuivent de grands marchés et tentent de rivaliser sur des paramètres de vanité « , explique Makkar.
« Nous n’avons pas de sorties importantes dans le pays parce que la plupart des entreprises continuent de saigner. Ils saignent parce que leurs investisseurs veulent qu’ils se développent rapidement. C’est donc une sorte de cercle vicieux », explique Makkar.« Nous espérons maintenant que de bonnes entreprises fortes et rentables émergeront car elles recherchent une croissance sensible et non une croissance folle, car elles valorisent les flux de trésorerie plus que le chiffre d’affaires. Au fil du temps, nous verrons ces sociétés introduites en bourse ou vendues à des acheteurs stratégiques. Ce serait le bon type de sorties pour lesquelles le marché du capital de risque est affamé. «
Ainsi, la numérisation et un écosystème VC plus sain sont deux résultats positifs qui peuvent sortir de la situation convoitée.
Sumit Chakraberty est un éditeur consultant de Mint. Écrivez-lui à [email protected].