Le Japon joue un rattrapage en capital-risque alors que ses rivaux explosent

TOKYO – En tant que deux plus grandes économies du monde, les États-Unis et la Chine envoient des dizaines de startups sur les marchés publics – certaines à des évaluations à couper le souffle – et pourtant le Japon, n ° 3, est loin derrière.

Le gouvernement japonais veut faire passer sa scène de démarrage à la vitesse supérieure, mais ce ne sera pas facile.

L’offre publique initiale vedette du pays dans le domaine de la technologie cette année, et l’une des plus importantes de ces dernières années, est le développeur d’outils de marketing en ligne Plaid Co., dont l’ouverture de la transaction le 18 décembre lui a donné une valorisation d’environ 1,1 milliard de dollars. Pendant ce temps,

Airbnb Inc.

a ouvert ce mois-ci à une valorisation de 102 milliards de dollars, la plus importante d’une série de listes américaines à succès, tandis que la société chinoise JD Health International Inc. a fait ses débuts à Hong Kong avec une capitalisation boursière d’environ 38 milliards de dollars, couronnant une année exceptionnelle pour les introductions en bourse dans ce pays.

Le Japon n’a pas le mélange auto-renforçant de jeunes innovateurs et financiers qui a fait des endroits comme la Silicon Valley et Hangzhou en Chine, des foyers de croissance. Mais les capital-risqueurs et les entrepreneurs disent que les choses s’améliorent. Le montant d’argent que les startups collectent au Japon a augmenté de plus de sept fois au cours des sept dernières années, pour atteindre environ 4,8 milliards de dollars en 2019, selon le traqueur de données Initial Inc., basé à Tokyo.

Investir dans les entreprises

Le financement du démarrage japonais est en hausse mais reste à la traîne des autres grandes économies.

Offres de capital-risque par pays / région

Valeur en milliards de dollars

Les fonds de capital-risque sont de plus en plus importants et le gouvernement injecte de l’argent. Une unité du gouvernement japonais Japan Investment Corp., ou JIC, a créé cette année un fonds de capital-risque de 1,2 milliard de dollars, le plus important du pays. Au cours des dernières semaines, elle a investi près de 100 millions de dollars dans un premier groupe de sept entreprises.

Le Parlement japonais devrait approuver au début de la nouvelle année un fonds de près de 20 milliards de dollars à investir au cours de la prochaine décennie dans l’innovation environnementale. Le gouvernement espère diriger les fonds publics vers des domaines stratégiques à fort potentiel de croissance – comme aider les entreprises japonaises analogues à passer au numérique – tout en stimulant les investissements privés.

«Cela aidera à avoir un investisseur capable d’orchestrer» les relations avec les grandes entreprises et les organisations gouvernementales, a déclaré

Takashi Sonoda,

fondateur de Uhuru Corp., basé à Tokyo, un bénéficiaire de financement JIC qui crée des logiciels pour gérer des réseaux de capteurs et d’autres appareils.

Les précédents investisseurs soutenus par l’État ont trébuché. Un premier fonds gouvernemental créé en 2009 pour soutenir les entreprises innovantes a fini par dépenser la majeure partie de son argent pour soutenir les entreprises de matériel en difficulté. Il y a deux ans, la plupart des premiers membres du conseil d’administration du JIC ont démissionné après une dispute avec le gouvernement au sujet des salaires.

Mais les observateurs de l’industrie disent que le soutien du gouvernement a aidé le monde des startups à se débarrasser d’une image autrefois peu recommandable et à prendre une mesure de la Silicon Valley cool.

« C’est considéré comme moins risqué ou douteux, et cela a également été vraiment, vraiment utile », a déclaré

James Riney,

partenaire fondateur et directeur général de Coral Capital, basé à Tokyo, issu de la branche japonaise du fonds de capital-risque américain 500 Startups.

Les capital-risqueurs japonais avaient l’habitude de plaisanter sur les moyens de surmonter le «blocage du conjoint», l’opposition familiale à laquelle sont confrontées les personnes quittant un emploi prestigieux et stable pour une startup, a déclaré M. Riney. Maintenant, les journaux japonais ont des journalistes dédiés aux nouvelles des startups – signe d’un prestige croissant, a-t-il déclaré.

Pourtant, le volume des accords de capital-risque du Japon l’année dernière était inférieur à un dixième de celui de la Chine et de 3% de celui des États-Unis, selon les chiffres des fournisseurs de données PitchBook et Initial. Au cours des six premiers mois de 2020, le financement du démarrage japonais a légèrement diminué par rapport à l’année précédente pour atteindre 1,9 milliard de dollars, tandis que le volume des contrats de capital-risque aux États-Unis a légèrement augmenté.

Le Japon est non seulement à la traîne des États-Unis et de la Chine, mais compte également moins de «licornes» d’une valeur d’un milliard de dollars que les pays en développement comme l’Inde. Même basé à Tokyo

SoftBank Group Corp.

, le plus grand investisseur technologique du monde, a montré peu d’intérêt pour le financement de startups locales.

Comparé à la plupart des autres économies matures, même celles de l’Europe à croissance plus lente, le Japon «a un long chemin à parcourir», a déclaré

Hideki Yarimizu,

commandité de la branche venture de JIC. « Mais cela signifie aussi qu’il y a une folle opportunité de grandir. »

Le volume des investissements en capital-risque japonais devrait augmenter d’environ cinq ou six fois pour atteindre une taille plus appropriée par rapport à son économie, a déclaré M. Yarimizu. Il a dit qu’il s’attendait à ce que cela se produise lentement sur cinq à dix ans.

Pendant des décennies, les grandes entreprises ont été au cœur de l’économie et de la culture d’entreprise du pays, et la voie du succès a été considérée comme allant d’une université de premier plan à des blue chips telles que

Sony Corp.

ou

Toyota Motor Corp.

Ces entreprises ont soigneusement gardé leur technologie propriétaire et leurs chaînes d’approvisionnement, laissant peu de place à l’innovation de l’extérieur, a déclaré

Hiroyuki Kuroda,

secrétaire général du Venture Enterprise Center, Japon, fondation créée en 1975 pour soutenir les startups.

Dans une enquête menée cette année auprès des fondateurs de startups par le Venture Enterprise Center, plus d’un cinquième a déclaré que les gens autour d’eux s’étaient opposés à leur création d’entreprise. Environ 45% des personnes confrontées à l’opposition ont mentionné la résistance de leur mère et 38% d’anciens patrons ou collègues.

Les entrepreneurs interrogés ont cité la désapprobation générale de gagner de l’argent comme l’un des principaux facteurs qu’ils espéraient changer. Et le Japon a tendance à être plus impitoyable face aux flops commerciaux que les États-Unis, ce qui signifie que moins d’entreprises sont formées, a déclaré l’analyste initial.

Atsuko Mori.

«Le taux métabolique des entreprises japonaises est faible», a-t-elle déclaré.

Écrire à Phred Dvorak à [email protected]

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