Une personne consulte la boutique d’applications sur un smartphone pour « Truth Social », le 20 octobre.
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Il y a un problème avec le flux de rapports qui compare le nouveau
Donald Trump
startup numérique aux « actions mèmes » telles que
GameStop
ou la chaîne de cinéma AMC, dont le cours des actions dépasse ce que même les analystes de Wall Street les plus indulgents sont prêts à rationaliser.
Les actions meme, dans le résumé concis de ce journal, sont celles qui « deviennent très populaires parmi les commerçants en ligne pour des raisons autres que leurs perspectives commerciales ». Mais la nouvelle entreprise Trump, actuellement connue sous le nom de
Digital World Acquisition Corp.
, est une startup. Il n’a aucune activité existante à analyser, seulement son potentiel inconnu. Ainsi, il n’y a aucune base réelle pour supposer que le marché est simplement irrationnel dans la valorisation de l’entreprise entre 2 et 8 milliards de dollars, la fourchette de négociation qu’elle occupe depuis ses débuts il y a une semaine.
Pourquoi certains pourraient-ils penser qu’il s’agit d’un stade raisonnable, en particulier par rapport à d’autres évaluations d’entreprises hautement spéculatives adoptées par le marché, telles que celle de Tesla ? La raison pourrait vous sauter dessus si vous y réfléchissez. S’il joue bien ses cartes, M. Trump a un moyen de capturer une partie de l’énorme valeur qu’il a créée pour d’autres médias, du
New York Times
à MSNBC.
Comment un analyste pourrait-il commencer à observer les richesses à gagner ? Lors des élections de 2016, M. Trump a été estimé par la société d’analyse de données mediaQuant avoir généré 5 milliards de dollars de couverture médiatique gratuite, soit deux fois plus que
Hillary Clinton,
que l’on pourrait considérer comme représentatif d’un candidat normal. C’est donc 2,5 milliards de dollars d’attention supplémentaire que les médias ont accordé à M. Trump à la recherche de dollars publicitaires pour eux-mêmes.
Après sa victoire en 2016, les cotes d’écoute des actualités câblées et les ventes de publicités ne sont pas entrées dans leur chute libre postélectorale habituelle. MSNBC allait connaître sa meilleure année de tous les temps. Cette année, les cotes d’écoute aux heures de grande écoute ont baissé de plus de 50 % sur CNN et MSNBC et de 37 % sur Fox, soit l’équivalent collectif de 500 millions de dollars de profits perdus grâce à moins de Trump.
Ou prenez le New York Times « défaillant ». Son action a quadruplé en grande partie à cause de ce que le consultant de l’industrie Ken Doctor appelle le Trump bump. Le journal de 170 ans a vu ses abonnés passer de trois millions à 7,5 millions ; le Washington Post, vieux de 144 ans, un autre fleuret de Trump, a vu ses propres chiffres tripler.
Vous auriez raison de douter que M. Trump puisse mettre en place une équipe de direction pour réaliser l’une quelconque de cette valeur implicite dans les secteurs numériques qu’il cible, des médias sociaux au streaming en passant par les podcasts. Ses partenaires sont pour la plupart des types d’ingénieurs financiers inconnus. Son tour à la tête d’une société de casinos cotée en bourse dans les années 1990 a été une catastrophe pour les actionnaires.
Là encore, la monétisation de sa synergie particulière avec des médias hostiles a été son modèle commercial apparemment réussi depuis qu’il a quitté la Maison Blanche, principalement grâce à la vente de marchandises et aux dons de campagne, bien qu’il ne lui revienne que des cacahuètes par rapport à ce que ses partenaires médiatiques silencieux sont encore capables de faire. générer en flagellant son visage à leur public.
Une SPAC, ou société d’acquisition ad hoc, pour vous rafraîchir la mémoire, est un type particulier d’actions. Une entité cotée sans actif attire des financements d’investisseurs en prévision qu’elle achètera des actifs potentiellement précieux avec l’argent.
Certains rapports, en faisant une analogie entre le Trump SPAC et une action mème, notent que ses échanges ultérieurs ont été considérablement supérieurs à la valeur de 875 millions de dollars attribuée dans le propre communiqué de presse de M. Trump annonçant l’accord. Il est loin d’être inhabituel, cependant, pour les investisseurs en bourse d’attribuer une valeur différente à une nouvelle proposition commerciale que ne le feraient les comptables.
Comme pour toute entreprise, il existe un risque d’exécution, mais le potentiel est là en raison de l’irrésistibilité de M. Trump aux médias grand public. Il n’a pas besoin d’être particulièrement astucieux pour savoir qu’ils entreront rapidement dans une relation de voyeurisme avec ses nouveaux points de vente, générant du trafic vers ses offres même s’ils rationalisent leurs actions en le désapprouvant et en le dénigrant, ce qui ne sert qu’à augmenter le trafic pour les deux parties dans l’étrange mariage de M. Trump et de ses vilains médiatiques.
S’il joue bien, M. Trump pourrait rire jusqu’à la banque, tout comme ses partenaires des médias grand public, même s’ils se débattent dans une dissonance cognitive en raison de leur codépendance avec M. Trump.
Un autre résultat mérite d’être considéré. M. Trump, dont la propriété de la nouvelle société est estimée à 50% ou plus, semble seulement maintenant avoir découvert le talent que d’autres ex-présidents ont trouvé pour transformer leurs séjours à la Maison Blanche en pots d’or (sa propre tournée jusqu’à la semaine dernière avait été une catastrophe financière). Avec un nouvel empire médiatique en ligne prometteur à surveiller, il pourrait bien décider de ne pas se présenter en 2024, car il a trouvé un moyen plus sûr de satisfaire sa quête d’attention.
Rapport éditorial du journal : le meilleur et le pire de la semaine de Kim Strassel, Mary O’Grady, Mene Ukueberuwa et Jillian Melchior. Images : Shutterstock/Getty Images Composite : Mark Kelly
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Paru dans l’édition imprimée du 27 octobre 2021 sous le titre « La startup de Trump sera-t-elle payante ? ».