Comment Nykaa, une entreprise familiale majoritaire, est une nouveauté dans l’écosystème des startups – YourStory

Pour un fondateur de startup, détenir plus de 50 pour cent de l’entreprise est un exploit quand l’entreprise a été fondée il y a neuf ans ; plus d’un an après être devenu une licorne ; et surtout le jour avant de sonner la cloche d’inscription de cérémonie après une introduction en bourse réussie (IPO).

Et Falguni Nayar, fondateur et président de FSN E-Commerce Ventures, qui dirige Nykaa, a réussi à y parvenir. Posséder 52,56% d’une entreprise dont la valeur marchande varie entre Rs 94 306 crore et plus de Rs 1,21 lakh crore basé sur le prix le plus bas et le plus élevé depuis sa cotation le 10 novembre, l’exploit est tout sauf ordinaire.

Comparez cela avec d’autres licornes de startups technologiques qui sont devenues publiques, par le biais d’offres publiques initiales (IPO) au cours des derniers mois. Et un clair ‘le différentiateur skin in the game émerge.

Prenons le cas de Goyal des profondeurs, le co-fondateur de la licorne foodtech Zomato qui est devenue publique en juillet, détient actuellement 4,71% du capital. Au cours le plus bas et le plus élevé depuis la cotation, La participation de Deepinder dans Zomato va de l’ordre de Rs 4 211 crore à plus de Rs 6 247 crore.

Deepinder Goyal, fondateur et PDG, Zomato

De la même manière, Yashish Dahiya, co-fondateur de PB Fintech qui exploite PolicyBazaar, détient 3,84% du capital de l’agrégateur d’assurances en ligne récemment coté. En utilisant la même méthode du cours de l’action le plus bas et le plus élevé depuis la cotation, L’actionnariat de Yashish est évalué dans une fourchette de Rs 1 973 crore à Rs 2 534 crore.

Un ancien banquier d’affaires, qui s’est plongé dans l’écosystème des startups depuis un certain temps, estime que le skin in game est un captage majeur pour les investisseurs, tant sur les scènes privées que publiques. « Un investisseur, quelle que soit la taille de son chèque, est rassuré lorsqu’un promoteur a trop à perdre si l’entreprise se heurte à des difficultés », ont-ils déclaré.

Que le promoteur ne faiblira pas, en raison de l’intérêt d’avoir un actionnariat le plus élevé, fait des merveilles avec la psyché des investisseurs.

« Les douves de l’entreprise pourraient devenir un facteur secondaire pour les investisseurs qui se sentent à l’aise dans la détention d’un promoteur plus élevé », a ajouté le spécialiste du marché des capitaux.

Dans le cas de Nykaa, le modèle d’actionnariat de la startup tech licorne cotée donne une forte nostalgie des entreprises familiales traditionnelles. Et en réalité, Nykaa fonctionne comme une entreprise familiale solide qui implique la participation des membres de la famille dans les opérations commerciales.

Yashish Dahiya, co-fondateur de PB Fintech, qui exploite PolicyBazaar, détient 3,84% du capital de l’agrégateur d’assurances en ligne récemment coté.

Au niveau individuel, les 22,06% que Falguni détient – ​​par l’intermédiaire de Falguni Nayar Family Trust – sont évalués à environ 20 800 crores de Rs et plus de 26 848 crores de Rs sur la base du cours des actions le plus bas depuis l’inscription de Nykaa.

Et compte tenu du fait que Le coût moyen d’acquisition par Falguni des actions de Nykaa s’élevait à 8,30 roupies pièce, au prix d’émission de Rs 1,125. Le sens aigu de Falguni en tant que banquier d’investissement devenu entrepreneur lui a déjà fourni un coût d’émission rendement de 13 454 %, soit plus de 134 fois. Au prix élevé de 2 574 roupies la pièce, les rendements s’élèvent à 309 fois.

Ces chiffres ahurissants ne manqueront pas de faire sourciller, car dans l’écosystème des startups, il n’y a que naturel de s’attendre à ce que les fondateurs diluent une grande partie de leurs gros enjeux très tôt, puis continuez à diluer à chaque tour de financement suivant.

Les startups avec des fondateurs uniques doivent assister à une forte dilution, le cas d’espèce est Vijay Shekar Sharma qui détenait 9,1 pour cent des Paytm-operator One 97 Communications le 11 novembre, lorsqu’il a déposé son prospectus pour l’introduction en bourse. Bien que son coût d’acquisition moyen par action soit de 50 paisa, son l’actionnariat exactement un an avant le dépôt du prospectus était relativement plus élevé à 14,7%.

En cas de startups avec plusieurs co-fondateurs, la proportion de dilution est inégale et l’épuisement est relativement plus rapide. Prenons le cas de démarrage de la logistique Delhivery où les quatre co-fondateurs Suraj Saharan, Mohit Tandon, Kapil Bharati, Sahil Barua respectivement détenait 6,82, 6,98, 3,23, 7,21% à la fin juin 2021.

Le projet de prospectus sur le hareng rouge de Delhivery daté du 1er novembre déposé auprès du régulateur de marché — Securities and Exchange Board of India (SEBI) — le 3 novembre révèle que la détention respective des quatre cofondateurs à fin mars 2019 s’élevait à 13,38, 13,43, 5,4 et 13,70 pour cent respectivement.

De façon intéressante, Falguni et son mari Sanjay Nayar — directeur non exécutif de FSN E-Commerce Ventures avec plus de 35 ans d’expérience dans la banque et le capital-investissement — ont co-investi dans l’entreprise, ce qui les a aidés à maintenir leurs participations à des niveaux plus élevés.

Un exemple est deux émissions de droits dans l’histoire du capital de Nykaa qui ont vu le duo mari-femme souscrire à 0,79 million et 3 millions d’actions chacun en octobre 2013 et mars 2014 respectivement.

De plus, Nykaa a fonctionné comme une seule start-up dirigée par un fondateur, puis les membres de la famille, sa fille Adwaita et son fils Anchit ont rejoint l’entreprise (familiale) respectivement en 2017 et 2018.

Avant d’être nommé administrateurs exécutifs le 1er juillet de cette année, Adwaita, qui avait co-fondé Nykaa avec sa mère, a joué un rôle clé dans la création de l’entreprise de mode de Nykaa. Anchit, qui a d’abord travaillé à l’agrandissement des magasins Nykaa, a été directeur marketing de l’entreprise du 31 mai 2020 au 12 janvier 2021.

Les facteur familial a également aidé Falguni, banquier d’affaires depuis 18 ans chez Kotak Mahindra Group, avoir une forte emprise sur l’entreprise et une emprise plus forte sur l’actionnariat.

Les affaires et le sens aigu des affaires de Falguni deviennent approuvé par l’un des investisseurs à un stade avancé de Nykaa. Sous couvert d’anonymat, ils ont dit Ton histoire que tout dépend de la manière dont un fondateur souhaite lever des capitaux et de la manière dont il souhaite développer son entreprise.

« Dès le début, Nykaa a créé une entreprise très efficace en termes de capital. Ils n’étaient pas concentrés sur l’octroi de remises pour attirer des clients. Au lieu de cela, ils ont pris d’autres mesures et conservé le capital », a ajouté l’investisseur.

En ce qui concerne les autres mesures, Nykaa avait adopté la voie omnicanale en 2014. En moins de 3 ans d’existence, cette stratégie par ailleurs gourmande en capital, en stocks et en ressources était forcément coûteuse, mais une mesure efficace pour construire une marque.

D’autre part, généralement pour le commerce électronique, la publicité et les remises étaient les mesures incontournables pour acquérir des clients. Ce n’est qu’au début de 2021 que de nombreuses marques de beauté en ligne ont commencé à étendre leur présence hors ligne, alors que les coûts de marketing de performance montaient en flèche.

Falguni, est également soupçonné d’avoir a utilisé son sens aigu de la banque d’affaires au mieux de ses capacités en optant pour une stratégie de levée de fonds non conventionnelle, tirant parti de près de deux décennies d’expérience en banque d’investissement. Au lieu de lever des fonds auprès de sociétés de capital-risque, l’ancien I-banker s’est ensuite tourné vers les family offices et les sociétés de capital-investissement..

Après sa cotation en novembre, lorsque Nykaa a annoncé ses résultats du deuxième trimestre pour l’exercice 2022, ses coûts de publicité et de marketing avaient explosé dans le quart de son entrée en bourse.

Étant donné que Nykaa avait dépensé environ Rs 37,8 crore – 15,6% des dépenses totales estimées de l’introduction en bourse – sur les dépenses de publicité et de marketing ainsi que sur les dépenses d’impression et de papeterie de l’introduction en bourse, il était naturel que les analystes prennent note des dépenses importantes au cours du trimestre.

Lors du deuxième appel d’analystes trimestriel de l’exercice 2022, a déclaré Falguni, les coûts de marketing de Nykaa, qui ont baissé au cours de la première et de la deuxième vague pandémique, seraient augmentés « d’une manière très consciente« .

« Nous augmentons (maintenant) nos dépenses marketing car elles ont été artificiellement déprimées au cours du premier semestre de l’exercice 2021 et de la période d’impact du COVID », a déclaré Falguni aux analystes boursiers le 15 novembre 2021.

De toute évidence, il faudrait un autre banquier d’investissement avec des décennies d’expérience et de zèle pour démarrer dans les années 50, avec le soutien de la famille dans les opérations commerciales, pour devenir la prochaine startup technologique familiale et familiale. Jusque là, Nykaa a la réputation d’être la nouveauté inhabituelle et invisible dans le monde des startups.

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