Je suis assis à la maison au milieu d’une autre vague de Covid-19.
Pourquoi est-ce important ? Eh bien, je pense que depuis que la pandémie a frappé, toute forme de prédiction est téméraire. Les choses peuvent changer du jour au lendemain. Nous avons vu une création sans précédent et une perte sans précédent. Mais même si c’est une course folle, prédire l’avenir, c’est aussi le prolongement de rêver avec conviction. Alors on y va.
Une année 2021 risquée et record
2021 a été une année folle pour l’investisseur indien.
Plus de 50 licornes,
63 milliards de dollars en capitaux privés et en capital-risque, plus de 1 000 transactions divulguées, le Sensex jusqu’à 61 000 points. Pendant ce temps, les investissements mondiaux en capital-risque ont bondi à 643 milliards de dollars, soit près de deux fois plus que le
335 milliards de dollars enregistrés en 2020.
Les taureaux courent et les ours se cachent. La ligne interne dans de telles courses est que c’est un bon moment pour être un fondateur et un mauvais moment pour être un investisseur. Les valorisations élevées tuent les rendements des investisseurs.
Je pense que cette année à venir sera celle de la consolidation, de la correction et des sorties. Alors que de nombreux investisseurs croient encore que la fête va continuer, j’ai l’impression que le cycle va se renverser cette année.
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Le capital-risque est une classe d’actifs « à risque ». Avec le plus grand robinet d’argent au monde ouvert au début de la pandémie, la Fed a imprimé 4,6 billions de dollars au cours des 20 derniers mois.
Cet argent devait être déployé quelque part.
Avec des rendements à des niveaux historiquement bas, les classes d’actifs « à risque » étaient la norme. Mais avec les rendements qui devraient augmenter, les capitaux vont désormais se mettre en sécurité. C’est pourquoi je m’attends à ce que l’écosystème indien entre dans une phase de correction, de consolidation et de sorties.
Licorne réversion pour signifier
Je m’attends à ce qu’il y ait moins de licornes créées en 2022 que l’année dernière, mais plus qu’en 2020.
L’écosystème indien a été « tiré vers l’avant » l’année dernière. Il a soulevé plus et créé plus que sa trajectoire ne devrait le permettre, mais il reviendra maintenant sur le chemin d’origine.
Il y a trois raisons pour lesquelles cela s’est produit en 2021 : l’argent était disponible, le risque élevé était attrayant et la Chine n’était pas attrayante. L’Inde est devenue la meilleure destination pour déployer des capitaux, et au troisième trimestre de l’année dernière, nous avons vu plus d’argent déployé en Inde qu’en
Chine.
À mesure que l’argent devient moins disponible, que le risque élevé devient moins attrayant et que la Chine devient plus attrayante, les capitaux mobiles s’éloigneront de l’Inde.
La création de licorne va donc être lente cette année.
Consolidation saine, avec fintech et D2C
Les entreprises Fintech ont attiré le plus de financements en Inde en 2021, levant plus de 9 milliards de dollars.
Une somme d’argent importante sera désormais utilisée pour les fusions et acquisitions. Ce sera très similaire à l’edtech, qui a connu un énorme boom en 2020, puis a connu l’une des plus grandes années de fusions et acquisitions en 2021.
Mais la consolidation ne se limitera pas à la fintech.
Les marques directes aux consommateurs, qui ont proliféré, connaîtront également une activité. Plusieurs entreprises ont adopté
Des modèles « à la Thrasio », qui chercheront à acquérir et à déployer des capitaux.
L’injection de nouveaux capitaux cette année sera donc limitée.
Temps de boom des introductions en bourse
Dans le même ordre d’idées, je m’attends également à ce que le nombre d’introductions en bourse double par rapport à l’année dernière. Bien que cela puisse sembler être le contraire d’une correction et d’une consolidation, les sorties sont conformes à l’exploitation d’un marché en plein essor.
Cela pourrait également amener de nombreux investisseurs indiens à se brûler les doigts avec des entreprises technologiques.
Tout cela est nécessaire à l’écosystème. Chaque écosystème voit des cycles qui montent puis descendent. Des cycles comme ceux-ci sont utiles pour renforcer la résilience des entreprises à long terme.
Pourquoi est-ce important ?
Je pense que les fondateurs devraient lever autant qu’ils le peuvent pour s’assurer qu’ils ont une piste si le flux de capitaux baisse. Cela peut également pousser les entreprises vers une subsistance à long terme ou même vers ce mot souvent négligé dans les entreprises à forte croissance : « rentabilité ».
Rien de tout cela n’est réellement négatif à long terme pour l’écosystème des startups indiennes. je continue d’être
longue Inde. Je crois vraiment que nous nous préparons pour une décennie épique à venir, avec tous les ingrédients en place. Nous devons juste serrer nos ceintures avant que la fusée ne décolle.
Aviral Bhatnagar est un investisseur de Venture Highway, un fonds d’amorçage en phase de démarrage. Il est le fondateur de
Un VC junior
, une plateforme qui démocratise les informations sur les startups en Inde et en Asie du Sud-Est. Les vues sont personnelles.