Mosaic Insurance, la startup basée aux Bermudes et l’assureur spécialisé de Lloyd’s, opère avec une tournure structurelle unique. Son modèle hybride offre la flexibilité d’un agent général de gestion (MGA), la stabilité du capital à long terme d’un transporteur, ainsi que les notations, les licences mondiales et la portée de distribution de Lloyd’s of London.
Lancé en février 2021, Mosaic est le fruit des vétérans de l’industrie de l’assurance Mitch Blaser et Mark Wheeler, qui ont conçu le nouveau modèle et sont maintenant co-PDG.
Avec 40 ans d’expérience dans l’industrie, Blaser a aidé à fonder Ironshore aux Bermudes en 2006 après avoir occupé des postes de direction chez Swiss Re et Marsh. Il a rencontré Wheeler lorsqu’Ironshore a acheté Pembroke Managing Agency, une entreprise fondée par Wheeler. Wheeler a rejoint Mosaic en avril 2021.
Le nom « Mosaic » a été choisi pour l’entreprise car il vise à combiner les meilleurs « morceaux » de l’industrie, créant un tout supérieur à la somme de ses parties, a déclaré Wheeler.
Centré sur son Lloyd’s Syndicate 1609, Mosaic exploite un réseau d’agences de gestion de capital en propriété exclusive, ou bureaux de distribution, aux Bermudes, à Londres et à New York. Des hubs supplémentaires devraient être lancés l’année prochaine en Asie, au Canada, au Moyen-Orient et en Europe.
Chaque hub dispose d’une autorité de souscription complète, apportant de nouvelles activités de vente au détail régionales directement au Lloyd’s.
La structure regroupe efficacement la capacité mondiale sur les marchés locaux, a déclaré Wheeler dans une interview avec Gestion des transporteurs. Mosaic déploie des capitaux syndiqués, lui permettant « d’exporter les papiers d’assurance du Lloyd’s partout dans le monde ».
« Notre syndicat 1609 est le syndicat principal de ces autorisations contraignantes délivrées à nos centres de souscription », a déclaré Wheeler, notant qu’il était essentiel que Mosaic ait une présence physique avec des souscripteurs situés dans les juridictions choisies. « Nous ne sommes pas seulement une boîte aux lettres dans ces villes. » (Le nombre 1609 fait référence à l’année où les Bermudes ont été colonisées par les colons anglais lorsqu’ils ont fait naufrage en route vers l’Amérique.)
Au sein de son réseau mondial, Mosaic s’approvisionne en capital d’assurance tiers, ou capital commercial, pour développer une capacité supplémentaire, permettant à l’assureur de fournir un bordereau de ligne pré-syndiqué à ses clients d’assurance. Wheeler a décrit cette structure syndiquée comme l’un des aspects les plus importants du modèle commercial de l’entreprise.
Par capital d’assurance au tiers, Wheeler faisait référence aux assureurs Lloyd’s et non-Lloyd’s qui souhaitent participer à un risque. Essentiellement, ils embauchent et paient des honoraires à Mosaic pour son expertise en matière de souscription et de distribution. Le bordereau pré-syndiqué permet une détermination prédéfinie des conditions et de la couche de risque auquel l’assureur souhaite participer.
« Ce type de produit syndiqué n’était disponible nulle part ailleurs dans le monde en dehors du marché de Londres, avant Mosaic. Nous pré-syndicate efficacement le risque, puis vendons cette syndication dans les principaux hubs du monde entier. »
Son syndicat Lloyd’s fournit à Mosaic des licences mondiales, une notation et la force de sa marque. La société exploite un seul P&L dans toutes ses activités, ce qui, selon Wheeler, l’aide à maintenir la responsabilité et la responsabilité dans différents bureaux et gammes de produits tout en évitant l’antagonisme qui peut survenir au sein d’une organisation qui équilibre des P&L séparés entre les zones géographiques.
Mosaic a deux groupes de clients : « Il y a les assurés, qui achètent les polices que nous souscrivons, déployant notre capital propriétaire, et nous souscrivons également au nom de tiers, capital commercial », a déclaré Wheeler.
« En fait, nous sommes alors un souscripteur de souscripteur, fournissant une expertise de souscription spécialisée et un accès au marché moyennant des frais. »
Ce faisant, Mosaic dirige les risques de souscription syndiqués pour ses fournisseurs de capacité tiers dans six domaines de spécialité : violence politique (guerre et terreur, grèves, émeutes et troubles civils), cyber, responsabilité transactionnelle (F&A), risque politique, institutions financières et responsabilité professionnelle. L’année prochaine, il commencera à offrir une responsabilité environnementale. La plupart des clients assurés de la société sont des entreprises de taille moyenne à grande.
« Les souscripteurs de Mosaic agissent en tant que teneurs de marché », a déclaré Wheeler, « nous sommes donc un marché leader plutôt que de fournir une capacité de suivi du marché. »
Dans une interview séparée, le co-PDG Blaser a déclaré que Mosaic vise à figurer parmi les trois premiers dans ces catégories d’ici cinq ans. « Nous voulons avoir un milliard de dollars que nous écrivons au total dans quatre à cinq ans et continuer à croître à un rythme rapide, mais toujours fidèles à notre tricot et concentrés sur nos secteurs d’activité spécialisés. »
Barrières techniques élevées à l’entrée
Bien avant le lancement de la société, la décision a été prise de se concentrer uniquement sur les lignes spécialisées avec des barrières techniques élevées à l’entrée. « Nous avons choisi des lignes qui, selon nous, auront une pertinence et une résonance accrues auprès des clients et des fournisseurs de capitaux tiers », a déclaré Wheeler. « Cela permet aux sociétés d’assurances multirisques standard de se diversifier avec des produits spécialisés qui complètent leurs portefeuilles. »
Le capital spécialisé ne déléguera généralement que s’il ne dispose pas d’une expertise de souscription interne ou d’une portée de distribution dans des secteurs d’activité complexes, a-t-il déclaré.
Depuis son lancement, la société a passé le reste de l’année à développer des produits et à constituer des équipes de souscription, passant d’environ 15 employés au lancement à 75 d’ici la fin de l’année.
Brainstorming vierge
Mosaic est né d’un processus de « brainstorming à blanc » pour déterminer les meilleures lignes à souscrire. L’un des critères était de « fournir un taux de croissance qui dépasse le produit intérieur brut normalisé. La décision a été prise d’éviter les produits banalisés et à courte traîne, tels que les catastrophes immobilières. Nous voulons être en mesure de démontrer à notre capital non aligné que nous prévoyons de surpasser le marché en termes de croissance et de rentabilité », a expliqué Wheeler.
Mitch Blaser (à gauche), Mark Wheeler (à droite), co-PDG, Mosaic Insurance
Blaser a déclaré que Mosaic a développé un modèle qui pourrait être rentable quelles que soient les conditions du marché. « Nous avons choisi des secteurs d’activité à forte valeur ajoutée, non marchands, avec de fortes tendances de croissance, non seulement sur le marché actuel, mais également dans les années à venir. Ensuite, nous nous sommes concentrés sur l’obtention des meilleures personnes et de la technologie la plus agile comme facteurs clés de succès. La flexibilité de pouvoir tirer parti à la fois du capital propriétaire et du capital commercial nous permet également de nous ajuster avec agilité aux conditions du marché. »
Au cours de ces premières sessions conceptuelles, le modèle commercial optimal a été soigneusement étudié avant de collecter des fonds. L’équipe de Mosaic s’est prononcée contre les modèles de bilan conventionnels qui imiteraient ce que font de nombreuses autres startups bermudiennes : lever un milliard de dollars, puis chercher à déployer des capitaux le plus rapidement possible, généralement dans le domaine des catastrophes immobilières.
« Une telle entreprise peut être très rentable, mais elle est beaucoup plus volatile. C’est le moyen le plus simple d’obtenir du volume dans les livres, mais nous ne voulions pas emprunter cette voie », a déclaré Blaser, notant qu’avec un modèle de bilan conventionnel, la société devrait lancer des pools de capitaux séparés dans chacun des ses pôles de souscription.
« Nous ne pouvions pas être sûrs à quelle vitesse l’entreprise allait se développer. Et toutes ces choses seraient des risques en termes de retour sur capitaux propres et de savoir si vous avez l’argent au bon endroit », a-t-il ajouté.
Wheeler a en outre expliqué qu’une fois que le capital a été lancé dans une entité réglementée, il est très difficile de le déplacer par la suite, ce qui met en évidence « la fragilité d’un modèle de bilan ».
Mosaic n’écrit aucune exposition à des catastrophes naturelles.
Envisager une structure MGA
Les fondateurs se sont également penchés sur une autre alternative : une structure MGA sans capital, juste une expertise de souscription. « C’est là que les souscripteurs vous paieraient pour l’expertise des produits et pour la distribution », a expliqué Wheeler. « En termes de modélisation financière, c’est incroyablement attrayant. Elle requiert des fonds propres minimum et aucun capital de souscription.
Une telle structure peut fournir un ROE supérieur si elle est bien faite, a-t-il admis. « Mais il y a des problèmes structurels avec les MGA—d’abord et avant tout, c’est que, normalement, un MGA a un pouvoir limité de règlement des réclamations. Si vous travaillez dans un environnement MGA, il est très difficile de regarder un client dans les yeux et de dire : « Je sais qui sera notre principal fournisseur de capitaux dans quatre, cinq, six ans lorsque votre réclamation sera payée », et se sentir bien à propos de cette promesse que vous faites. En revanche, le traitement des sinistres est essentiel chez Mosaic ; il est intégré au processus de chaque risque que nous écrivons.
Contrairement à un MGA traditionnel, Mosaic n’a pas à s’adresser à ses assureurs tiers et à présenter une idée de produit avec des propositions de tarification, un libellé et un plan d’affaires de souscription, a-t-il noté.
Capacité de plomb
Les souscripteurs de Mosaic fournissent une capacité de plomb et contrôlent leurs propres paramètres de souscription, une différence significative entre son modèle et un MGA. « Nous avons la première ligne sur le bordereau et la ligne qui accepte les réclamations. Nous avons les lignes qui conviennent quels pourraient être les critères de sélection, quelle est la langue du contrat, les structures de l’affaire et la tarification.
Une autre différence est le soutien en capital de Mosaic. La société est soutenue par Golden Gate Capital, une société de capital-investissement basée à San Francisco qui gère un fonds perpétuel qui permet moins de restrictions sur la durée d’un investissement, a déclaré Wheeler.
Mosaic ne doit pas être considérée comme « une entreprise opportuniste qui cherche à se gaver pendant les deux ou trois prochaines années, puis à chercher une sortie », a-t-il souligné. « Nous sommes très confiants d’avoir un bailleur de fonds à Golden Gate qui comprend nos aspirations à long terme. »
Blaser a déclaré que Mosaic vise à avoir une culture de propriété très forte, chaque employé fournissant une participation au capital. « Nous voulons être entrepreneur. Nous voulons que nos employés pensent, ressentent et soient propriétaires de l’entreprise. C’est quelque chose que peu d’entreprises peuvent offrir.
Avantages technologiques
Mosaic a également un avantage concurrentiel important, a déclaré Wheeler, car il n’a ni bilan ni technologie hérités. « Cela joue un rôle clé dans la manière dont nous informons nos souscripteurs sur les expositions et le traitement des risques, ainsi que dans le partage de données avec nos partenaires de capitaux syndiqués. »
Grâce à un partenariat avec DXC Technology annoncé en août, Mosaic déploie une technologie de pointe pour éclairer les décisions de souscription, partager des données et des analyses en temps réel et rationaliser chaque processus en cours de route, a déclaré Wheeler.
« Notre concentration sur la gouvernance permet aux partenaires de capital d’avoir un accès égal à une sélection de risques exigeante effectuée par notre équipe », a-t-il déclaré, notant que la création de placements syndiqués permet aux parties prenantes de participer aux côtés de Mosaic en utilisant sa plate-forme InsurTech plug-and-play. « C’est révolutionnaire et cela souligne vraiment le fait que Mosaic fait les choses différemment et remodèle le fonctionnement de notre industrie. »
Blaser et Wheeler
Les co-PDG de Mosaic Insurance, Blaser et Wheeler, se sont rencontrés pour la première fois en 2008 lorsque la société de Blaser, Ironshore, a acquis Pembroke Managing Agency, qui avait été fondée par Wheeler.
« Il y a une très grande confiance entre nous et nous aimons travailler ensemble. C’est un bon partenariat », a déclaré Wheeler, notant que l’accord de co-PDG fonctionne bien parce que les deux hommes apportent des compétences et une expérience complémentaires à l’équation.
L’expérience de Wheeler est davantage du côté de la souscription de l’entreprise, tandis que Blaser possède une expertise d’entreprise et opérationnelle. « Je pense que le commentaire général sur notre collaboration est que nous sommes totalement alignés sur la stratégie commerciale, le but et la direction de Mosaic », a déclaré Wheeler.
Bien que le modèle Mosaic soit très différent des modèles Ironshore et Pembroke, a-t-il déclaré, le développement de Mosaic a été influencé par leurs premières expériences de carrière.
Basé aux Bermudes, Blaser a plus de 40 ans d’expérience dans l’assurance internationale. En 2006, il a rejoint Robert Clements en tant que cadre fondateur d’Ironshore aux Bermudes avec 1 milliard de dollars de capital-investissement et a contribué à sa croissance pour devenir un assureur IARD mondial avec plus de 800 employés dans 15 pays. En 2017, Ironshore a été racheté par Liberty Mutual Group, et il est devenu directeur de la transformation de la division des lignes commerciales de l’entreprise. Plus tôt dans sa carrière, Blaser était directeur financier, Amériques, pour Swiss Re, et membre de l’équipe de direction de Marsh, qui comprenait à la fois des postes de directeur financier mondial et de responsable de la technologie et des services d’entreprise.
Également basé aux Bermudes pour Mosaic, Wheeler a occupé divers postes de direction au cours de ses plus de trois décennies d’expérience dans l’industrie sur les marchés mondiaux et les gammes de produits.
Il a été le fondateur de Lloyd’s Syndicate 4000 et de Pembroke Managing Agency, achetés en 2008 par Ironshore, où son actuel co-PDG Blaser était un cadre fondateur. Wheeler a été PDG d’Ironshore International, supervisant l’expansion dans 14 pays. Il a ensuite occupé des postes de direction dans l’engagement client mondial et les marchés internationaux pour Liberty Mutual Group à la suite de son acquisition d’Ironshore en 2017. Avant Pembroke, Wheeler a passé 17 ans chez Lloyd’s, 14 ans chez SVB où il était souscripteur actif du produit phare du groupe, Syndicate 1007 en 2000.
Cet article a d’abord été publié dans la publication sœur d’Insurance Journal, Carrier Management.
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